Дэвид Эйнхорн из Greenlight представляет пять акций для восстановления на Sohn, от ИИ до инфраструктуры

Дэвид Эйнхорн изложил оптимистичный сценарий для группы непопулярных компаний на инвестиционной конференции Sohn во вторник, делая ставку на то, что операционные преобразования и внедрение искусственного интеллекта могут привести к резкому росту недооцененных акций. “Мы находим интересные инвестиции, где руководство переориентирует бизнес на более устойчивый, более дисциплинированный и более генерирующий рост,” сказал Эйнхорн. “Вопрос создания стоимости в том, сможет ли руководство превратить стратегические изменения в лучшую видимость, более высокие маржи и, в конечном итоге, более высокий мультипликатор.” Основатель Greenlight Capital представил пять инвестиционных идей в Нью-Йорке, сосредоточившись на компаниях, которые, по его мнению, находятся в переходный период с катализаторами для роста.
Acadia Healthcare
Среди лучших идей Greenlight была Acadia Healthcare, ведущий оператор больниц и клиник поведенческого здоровья в США. Эйнхорн заявил, что новые объекты компании недоиспользованы, и ключ к раскрытию стоимости — повысить уровень занятости и договориться о более выгодных условиях возмещения с страховщиками. “Acadia должна довести эти недавно открытые объекты до целевых уровней занятости, около 70 или 80%, и договориться о лучших тарифах с управляемыми платёжщиками,” сказал он. Менеджер хедж-фонда отметил, что мультипликатор в 10 раз может привести к цене акции около $56, или удвоению текущей стоимости.
Centene
Greenlight также выделил Centene, утверждая, что эта страховая компания может стать крупным получателем выгоды от ИИ за счет автоматизации трудоемких процессов обработки претензий. “Искусственный интеллект хорошо подходит для автоматизации ручных, повторяющихся функций. Мы считаем, что Centene может стать большим бенефициаром ИИ в этом направлении,” сказал он. Эйнхорн отметил, что в 2025 году компания столкнулась с ростом медицинских затрат, которые превысили ежегодные корректировки цен, но он видит значительный потенциал роста при нормализации маржей. Применяя так называемый консервативный мультипликатор оценки в 10–12 раз прибыли, он заявил, что цена акции может составлять от $85 до $102, по сравнению с примерно $56 сейчас.
Fluor
Компания по промышленному инжинирингу и строительству Fluor стала еще одной выделенной идеей. Эйнхорн сказал, что компания сейчас находится в положении, чтобы извлечь выгоду из американского бумов капитальных затрат, связанного с дата-центрами, фармацевтикой, производством, инфраструктурой СПГ, ядерной энергетикой и добычей меди. “Она преобразилась после почти смертельного опыта и готова к успеху и переоценке,” отметил он. “Инвесторы продолжают сосредотачиваться на прошлом,” добавил он, утверждая, что рынок недооценивает экспозицию Fluor к нескольким потенциальным “суперциклам.” Он заявил, что акции могут достичь $115 в течение нескольких лет, если компания завершит программу обратного выкупа акций.
Versant Media
Эйнхорн также предложил Versant Media, отметив, что бизнес остается относительно защищенным от конкуренции потокового вещания благодаря сосредоточенности на новостях и живых спортивных трансляциях. Признавая структурное давление со стороны отказа от кабельного телевидения, он отметил, что денежные потоки Versant дают ей возможность выкупать акции или осуществлять приобретения вне традиционного кабельного телевидения. “У компании есть значительный свободный денежный поток для покупки акций или расширения бизнеса за счет дополнительных приобретений вне кабельного телевидения,” сказал он. Эйнхорн оценил, что Versant может генерировать свободный денежный поток, превышающий 60% рыночной капитализации за следующие четыре года.
Victoria’s Secret
Завершая презентацию, была Victoria’s Secret, где Эйнхорн заявил, что маржа розничного продавца нижнего белья остается под давлением тарифов, но тенденции по выручке стабилизировались. Он спрогнозировал восстановление прибыли, начинающееся в 2027 году, и отметил, что Victoria’s Secret также может получить выгоду от возможных возвратов тарифов. Greenlight считает, что акции Victoria’s Secret могут подняться до низких $80, что примерно на 74% выше текущих уровней.
Раскрытие информации: Versant Media является материнской компанией CNBC.