Инвесторы в апреле вложили 15 миллиардов долларов в более рискованные сегменты рынка облигаций. Где они находят доходность

Инвесторы увеличили свою склонность к риску в сегменте фиксированного дохода в апреле, вкладывая деньги в облигационные фонды с привлекательной доходностью, согласно данным компании State Street Investment Management. Управляющий активами обнаружил, что инвесторы направили около 15 миллиардов долларов в сектора облигаций, чувствительных к кредитному риску, через ETF в прошлом месяце. Эти притоки включали примерно 7 миллиардов долларов в корпоративные облигации инвестиционного уровня, а также около 3,8 миллиарда долларов в ETF высокодоходных облигаций. Фонды, ориентированные на банковские кредиты и обеспеченные кредитные обязательства (CLOs) — популярные среди инвесторов, ищущих доход — получили около 2,5 миллиарда долларов новых средств в прошлом месяце, выяснила компания State Street. Два фактора объясняют этот обновленный аппетит к риску, по словам Мэттью Бартолини, глобального руководителя отдела стратегий исследований в State Street Investment Management. Во-первых, инвесторы почувствовали уверенность в том, что худший сценарий в войне с Ираном не реализуется, отметил он. Этот позитивный настрой был усилен хорошими результатами по прибыли ряда компаний — не только крупных технологических гигантов. «Это не только рынок технологичных мегакапов, ориентированный на гелиоцентрическую технологию — вы видите более широкий рост», — сказал Бартолини. «Это вместе с тем, что худший сценарий [на Ближнем Востоке] отпал, что могло повлиять на экономический рост, — эти два фактора и привели к такому настроению на риск». Массовый приток инвестиций в более доходные сегменты рынка фиксированного дохода совпал с тем, что инвесторы также получили огромную прибыль на фондовом рынке. Индекс S&P 500 вырос на 10,4% в апреле, что стало его лучшим месяцем с 2020 года. Получение дохода Те, кто вложился в более доходные сегменты рынка облигаций, получают награду. Доходность SEC за 30 дней приближается к 7% для ряда ETF, содержащих облигации ниже инвестиционного уровня. ETF iShares Broad USD High Yield Corporate Bond (USHY) имеет доходность SEC за 30 дней 6,94% и коэффициент расходов 0,08%. ETF State Street SPDR Portfolio High Yield Bond (SPHY) показывает доходность SEC за 30 дней 6,84% и коэффициент расходов 0,05%. Аналогично, ETF на банковские кредиты и CLO также предлагают привлекательную доходность. Эти фонды инвестируют в плавающие процентные инструменты, которые предлагают более высокие ставки, связанные с определенным бенчмарком. В них присутствует элемент кредитного риска: сами банковские кредиты могут быть ниже инвестиционного уровня, а CLO могут включать плавающие кредиты, предоставленные непроизводственным компаниям. Однако инвесторы в ETF, держащие эти инструменты, также получают привлекательную доходность. ETF Janus Henderson AAA CLO (JAAA) имеет доходность SEC за 30 дней 4,74% и коэффициент расходов 0,2%, а ETF Invesco Senior Loan (BKLN) — 6,28% и коэффициент расходов 0,65%. Балансировка риска Хотя эти более рискованные фонды фиксированного дохода могут дополнять диверсифицированный портфель, инвесторам следует избегать чрезмерного их доли в своих активах. «Когда мы говорим о вложениях в облигации, диверсификация — это главное преимущество», — сказал Коллин Мартин, руководитель отдела исследований и стратегий по фиксированному доходу в Schwab Center for Financial Research. «Это достигается за счет высококачественных облигаций инвестиционного уровня, но не обязательно с банковскими кредитами и высокими доходами», — добавил он. Мартин отметил, что средний спред доходности между высокодоходными облигациями и казначейскими облигациями «очень низкий», в среднем 2,6 процентных пункта. Этот спред — разница в ставках между более рискованными выпусками и безрисковыми казначейскими облигациями. «Ваше превосходство по доходности по сравнению с казначейскими облигациями действительно очень низкое», — сказал он. «Если цены на высокодоходные облигации падают относительно казначейских, для устранения этого спреда требуется немного».