Рост издержек и расхождение в прибыли: признаки влияния волны повышения цен в полупроводниковой отрасли

Цзюаньшì Тайтай журналист Жуань Жуншэн

С 2026 года в цепочке поставок полупроводниковой промышленности — материалы верхнего уровня, производство на кремниевых пластинах и упаковка — цены начали расти, что способствует росту издержек отрасли и постепенно формирует тенденцию общего повышения цен по всей цепочке.

Влияние ценового роста уже отражается в отчетах за первый квартал. Среди них сектор хранения данных является «передовым в прибыли», благодаря росту цен, а сегменты силовых полупроводников показывают разную динамику результатов, кроме того, более 80% публичных компаний отрасли увеличили операционные издержки по сравнению с прошлым годом. В целом, более половины (по данным Шэньвань) компаний полупроводникового сектора за первый квартал показали рост чистой прибыли, приходящейся на материнскую компанию, а общая валовая прибыльность продаж повысилась на 2,49 процентных пункта по сравнению с предыдущим периодом.

Отрасль хранения данных — «король роста прибыли» на рынке А-акций

Первый квартал традиционно считается межсезоньем для полупроводниковой отрасли, однако в этом году по всему миру наблюдается «необычно стабильный» сезон. Согласно последнему отчету Европейской ассоциации полупроводниковой промышленности, в первом квартале глобальный объем продаж полупроводников достиг 298,55 миллиардов долларов США, что на 80% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, при этом объем хранения данных вырос более чем вдвое.

Исключая компании SMIC и Hua Hong, которые еще не опубликовали отчеты за первый квартал, в этом году совокупный доход публичных компаний полупроводникового сектора на рынке А-акций составил около 170,4 миллиарда юаней, а чистая прибыль — около 23,9 миллиарда юаней. При этом темпы роста чистой прибыли превзошли рост выручки, а валовая прибыльность увеличилась на 2,49 процентных пункта по сравнению с предыдущим кварталом, что свидетельствует о значительном восстановлении прибыли. Особенно в условиях сверхвысоких ценовых циклов сектор хранения данных занимает лидирующие позиции в «группе лидеров роста прибыли» на рынке А-акций.

Компания Demingli за первый квартал увеличила чистую прибыль более чем в 49 раз, удерживая лидерство по темпам роста прибыли за квартал среди всех компаний А-акций. Компании Jiangbolong, Buwei Storage, Puran, Dawei и Zhaoyi Innovation вошли в число двадцати крупнейших по росту прибыли в отрасли. Валовая прибыльность также демонстрирует схожие тенденции: у Demingli и Buwei Storage она выросла более чем на 50 процентных пунктов за тот же период, а у Jiangbolong и Dongxin также наблюдается значительный рост валовой маржи.

Руководство Demingli в недавних интервью подчеркнуло, что текущий цикл хранения данных — это новая стадия развития отрасли, вызванная взрывным ростом спроса на AI и концентрацией ресурсов в области с высокой добавленной стоимостью.

Руководство Demingli отметило, что по текущей открытой информации спрос на высокоценных сегментах, таких как серверы AI и дата-центры, остается высоким, и ожидается, что в течение года предложение останется в дефиците.

Однако с начала года в секторе хранения данных неоднократно появлялись сообщения о корректировке цен на отдельные категории продукции, что вызвало интерес рынка к устойчивости ценового роста. Поскольку производители модулей хранения данных вынуждены сталкиваться с рисками повышения стоимости сырья у поставщиков, большинство публичных компаний сектора увеличили запасы, а некоторые испытывают давление на операционный денежный поток. По состоянию на конец первого квартала, Jiangbolong имел запасы почти на 18 миллиардов юаней, что на 50% больше по сравнению с прошлым годом, а чистый операционный денежный поток стал отрицательным. Аналогично, Demingli и Buwei Storage также превысили порог в 10 миллиардов юаней по запасам.

«Масштабность очень важна для сектора хранения данных», — заявил заместитель генерального директора Jiangbolong, руководитель отдела корпоративных решений Yan Shuyin в недавнем интервью журналисту «Цзюаньшì Тайтай». Он отметил, что с развитием AI и изменением отношений поставок хранения данных, ресурсы производителей будут преимущественно направляться в более конкурентоспособные сегменты и к более востребованным клиентам. Компания продолжает усиливать инновации на базе своих существующих преимуществ.

Различия в результатах сегмента силовых полупроводников

Помимо сектора хранения данных, в этом году неоднократно поступали сообщения о повышении цен на отдельные компоненты, такие как дискретные устройства, в том числе в сегменте силовых полупроводников.

В феврале компания Silan Micro выпустила уведомление о повышении цен с 1 марта 2026 года на диоды малых сигналов, каналы TMBS и MOS-микросхемы на 10%. Также компания China Resources Micro объявила о повышении цен на весь ассортимент микросхем с 1 февраля минимум на 10%, а Hongwei Technology также выпустила уведомление о повышении цен. В целом, основные причины повышения цен связаны с ростом стоимости сырья, таких как цветные металлы.

Однако, анализируя показатели компаний, можно заметить, что в первом квартале сегмент дискретных компонентов не демонстрировал «коллективное» восстановление прибыли, характерное для сектора хранения данных: количество компаний с ростом и снижением чистой прибыли примерно равно, показатели сильно дифференцированы, а операционные издержки в большинстве случаев выросли.

Например, компания Yuanjie Technology благодаря сильному росту спроса на продукты CW-источников в дата-центрах и оптимизации продуктовой структуры увеличила чистую прибыль почти в 12 раз, а валовая прибыльность выросла с примерно 45% до 78%, что является рекордом среди полупроводниковых компаний А-акций. Также компании Yangjie Technology и Silan Micro за первый квартал показали прибыль, превышающую 40% по сравнению с прошлым годом, однако компании *ST Wentai и Starda Semiconductor продемонстрировали снижение прибыли.

Кроме того, среди компаний, объявивших о повышении цен на силовые компоненты, только некоторые, такие как Silan Micro, за первый квартал увеличили валовую прибыльность по сравнению с предыдущим периодом.

Помимо роста цен на сырье, повышение цен на компоненты хранения данных, производство кремниевых пластин и упаковочные услуги также в целом увеличили операционные издержки большинства сегментов полупроводников.

В качестве лидера отечественного рынка DPU и CPU, компания Hygon Information в прошлом году увеличила операционные издержки примерно на 80%, при этом выручка выросла примерно на 57%. В первом квартале текущего года издержки продолжили расти. В отчете за год компания указала, что из-за роста цен на сырье, вспомогательные материалы для хранения и других компонентов, стоимость закупки на единицу продукции значительно возросла, а также из-за напряженности в мощностях упаковки и тестирования у контрактных производителей увеличились расходы на обработку, что в определенной степени повысило себестоимость продукции.

Ускорение перехода на отечественные мощности

На фоне общего роста издержек публичные компании полупроводникового сектора активизировали усилия по переходу на отечественные производственные мощности.

В рамках стратегии полной локализации производства компания SifTway предложила дифференцированную стратегию повышения цен. В уведомлении о повышении цен, опубликованном в марте, SifTway сообщил, что для продукции в области умных систем безопасности и AIoT, произведенной на фабрике Samsung, цены увеличены на 20%; для продукции, произведенной на фабрике Jinjie, — на 10%.

Представитель SifTway заявил журналисту «Цзюаньшì Тайтай», что спрос в области безопасности и AIoT остается высоким, что создает благоприятную рыночную среду для продукции компании. Также компании, работающие в сегментах мобильных и автомобильных технологий, продолжат разумно планировать запасы и поставки, чтобы обеспечить потребности клиентов и при необходимости корректировать цены для поддержания устойчивого развития бизнеса.

«На текущий момент у компании есть новые модели продукции, произведенной на фабрике Jinjie, что позволяет оптимизировать структуру затрат и повысить устойчивость цепочки поставок», — отметил руководитель компании.

За первый квартал показатель валовой прибыли вырос почти на 3 процентных пункта до 25,74%, а чистая прибыль по материнской компании — почти на 24% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Что касается текущей волны повышения цен в отрасли, аналитики и эксперты отмечают, что волатильность цен на сырье, высокие издержки на производство кремниевых пластин и упаковку, а также дефицит высокотехнологичных ресурсов сдерживают прибыльность производителей. Повышение цен не решает коренных проблем, а лишь усугубляет ситуацию, указывая на недостаток производственных мощностей.

В сегменте производства кремниевых пластин, например, TSMC и другие лидеры рынка делают ставку на передовые технологические процессы и упаковочные технологии, частично уходя с рынка зрелых технологий, что снижает общий объем предложения. В то же время, рост спроса на вычислительные мощности, связанный с развитием AI, вытесняет производство менее прибыльных продуктов.

Руководство SMIC в феврале на отчете о результатах работы отметило, что растущий спрос на память и BCD в связи с развитием AI, дата-центров, приложений на стороне устройств и внутреннего автомобильного сектора создает дополнительные потребности в производственных мощностях, что сжимает возможности по выпуску CIS, драйверов дисплеев и стандартной логики. Некоторые конкуренты также сократили поставки этих продуктов, что уменьшило их доступность.

Руководство Zhaoyi Innovation недавно отметило, что сильный рост спроса на AI и связанные с ним компоненты, а также напряженность в поставках сырья, привели к тому, что вся цепочка производства — от кремниевых пластин до упаковки и тестирования — находится в состоянии дефицита.