CFTC ЕС дилеры по свопам: французские компании могут использовать французские правила капитала, при условии

Решение CFTC по европейским дилерам по свопам открыло более узкий, но значимый путь для некоторых компаний, базирующихся во Франции, соответствовать американским правилам через стандарты своей страны вместо дублирования одних и тех же требований по соблюдению дважды.

В новом регуляторном шаге Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) одобрила определение сопоставимости и связанный с ним приказ о сопоставимости, охватывающий определённых зарегистрированных CFTC внебанковских дилеров по свопам, организованных и зарегистрированных во Франции. Приказ предоставляет условное заменяющее соблюдение требований к капиталу и финансовой отчетности агентства.

Это важно, потому что оно дает подходящим компаниям возможность удовлетворить определенные обязательства Закона о товарных биржах (Commodity Exchange Act) через сопоставимые требования французского законодательства, при условии выполнения условий, установленных CFTC. Для трансграничных рынков деривативов такие технические изменения могут тихо изменить способы, которыми глобальные компании управляют соблюдением требований.

CFTC одобряет условное заменяющее соблюдение для французских дилеров по свопам

Действия Комиссии по торговле товарными фьючерсами применимы к определенным внебанковским дилерам по свопам во Франции, которые уже зарегистрированы в CFTC. Эти компании регулируются в рамках Регламента о инвестиционных фирмах Европейского союза и Директивы о инвестиционных фирмах, двух основных рамок ЕС, лежащих в основе определения сопоставимости.

Агентство одобрило как определение сопоставимости, так и связанный с ним приказ о сопоставимости. Вместе эти шаги позволяют условное заменяющее соблюдение требований к капиталу и финансовой отчетности CFTC для охваченных компаний.

На практике это означает, что подходящий внебанковский дилер по свопам во Франции может удовлетворить определенные требования к капиталу и финансовой отчетности по Закону о товарных биржах, соблюдая сопоставимые требования французского законодательства, при условии выполнения определенных условий.

Вот почему обновление привлекает внимание за пределами узкой юридической аудитории: трансграничное регулирование часто зависит от того, признает ли одна юрисдикция рамки другой как сопоставимые. Когда это происходит, компании могут избегать дублирующих правил, в то время как регуляторы сохраняют контроль через условия и шаги подтверждения.

Что позволяет делать приказ CFTC по европейским дилерам по свопам

Основная часть приказа — это не всеобъемлющая льгота. Это условный путь для заменяющего соблюдения.

Для подходящих дилеров во Франции это означает, что определенные требования США к капиталу и финансовой отчетности могут быть выполнены через сопоставимые стандарты французского законодательства, а не через прямое соблюдение правил CFTC в этих областях. Охваченные компании регулируются в рамках Регламента о инвестиционных фирмах ЕС и Директивы о инвестиционных фирмах.

Эта структура сигнализирует о привычной регуляторной компромиссной ситуации. CFTC признает другую систему как сопоставимую для конкретных целей, но не отказывается от надзора. Вместо этого она позволяет полагаться на требования французского законодательства в рамках, которые все еще проходят через условия CFTC.

Почему это важно — просто: для компаний, действующих через границы, обязательства по капиталу и отчетности могут стать дорогими и сложными, когда несколько регуляторов требуют похожие, но отдельные требования. Определение сопоставимости может снизить этот трение, сохраняя при этом участие американского регулятора.

Как работает заменяющее соблюдение в рамках требований к капиталу французского законодательства

В этом случае подходящий внебанковский дилер по свопам во Франции может удовлетворить определенные требования к капиталу и финансовой отчетности по Закону о товарных биржах, соблюдая сопоставимые требования французского законодательства, но только при выполнении условий приказа. Другими словами, рамки CFTC по европейским дилерам по свопам основаны на эквивалентности, а не на свободном проходе.

Это различие важно, потому что агентство все еще сохраняет контроль. Приказ дает компаниям возможность использовать требования к капиталу и стандартам отчетности французского законодательства, при этом процесс остается связанным с одобрением и мониторингом CFTC.

Когда начинается действие приказа и что должны делать компании в первую очередь

Приказ о сопоставимости вступит в силу после публикации в Федеральном реестре.

Даже тогда подходящие компании не получат автоматический доступ. Чтобы полагаться на заменяющее соблюдение, внебанковский дилер по свопам должен сначала уведомить CFTC о своем намерении удовлетворить соответствующие требования к капиталу и финансовой отчетности через этот путь. Также он должен получить подтверждение от сотрудников CFTC перед применением заменяющего соблюдения.

Приказ также предоставляет компаниям больше времени для части перехода. Для нескольких условий, налагающих новые обязательства, CFTC предоставляет дополнительные 180 календарных дней для соблюдения.

Кратко, процесс включает несколько четких шагов:

Приказ вступает в силу после публикации в Федеральном реестре.

Подходящий дилер должен уведомить CFTC о своем намерении использовать заменяющее соблюдение.

Дилер должен получить подтверждение от сотрудников CFTC перед его применением.

Некоторые новые обязательства сопровождаются дополнительными 180 календарными днями для соблюдения.

Эта последовательность важна. Она показывает, что агентство не создает самоуправляемый режим. Компаниям нужно активно выбрать этот механизм, и подтверждение CFTC требуется до того, как они смогут на него полагаться.

Почему развитие CFTC по европейским дилерам по свопам выделяется

Разработка CFTC по европейским дилерам по свопам узкая по охвату, но она отражает более широкий регуляторный вопрос: как работает американский надзор, когда дилеры по свопам базируются в других крупных финансовых юрисдикциях.

Здесь CFTC фактически говорит, что для определенных французских, зарегистрированных в CFTC, внебанковских дилеров по свопам соблюдение сопоставимых требований французского законодательства может заменить определенные требования к капиталу и финансовой отчетности по Закону о товарных биржах. Но агентство делает это с условиями, требованиями к уведомлению и проверкой со стороны персонала.

Этот баланс — настоящая история. Он предполагает регуляторную модель, которая пытается снизить дублирование без потери контроля. Для затронутых компаний это может упростить планирование соблюдения требований. Для CFTC это сохраняет возможность проверки в каждом случае перед началом заменяющего соблюдения.

Теперь приказ CFTC по европейским дилерам по свопам переходит к реализации. После публикации в Федеральном реестре подходящие компании должны решить, использовать ли путь заменяющего соблюдения, завершить шаг уведомления и получить подтверждение персонала, прежде чем двигаться дальше.