Затраты на заимствования в Великобритании выросли до своего самого высокого уровня за почти 30 лет, поскольку рынки закладывают более высокий риск-премию за британскую политику, инфляцию и фискальную надежность

📌 Доходность британских гилтов резко выросла в последней сессии, при этом доходность по 30-летним облигациям кратковременно достигла 5,81%, что является самым высоким уровнем с 1998 года, в то время как доходность по 10-летним облигациям приблизилась к 5,13%, что является самым высоким с 2008 года. Это говорит о том, что давление — это не только краткосрочная волатильность, но и распространение на долгосрочные заимствования правительства.
⚠️ В центре внимания рынка сейчас находится сочетание внутренней политической неопределенности и внешних инфляционных рисков. Озабоченность возможными изменениями руководства, направлением государственных расходов и фискальной дисциплиной подтолкнула инвесторов требовать более высокие доходности за владение британскими облигациями.
🛢️ Повышенные цены на энергоносители усложняют прогноз политики Банка Англии, особенно поскольку Великобритания остается чувствительной к импортным ценам на газ и нефть. Если инфляция останется устойчивой, ожидания снижения ставок могут быть отодвинуты еще дальше, что сохранит доходность гилтов на более высоком уровне дольше.
💷 Давление также распространилось на другие активы: фунт стерлингов падает к уровню около 1,35 по отношению к доллару США, индекс FTSE 100 испытывает давление, а акции британских банков торгуются слабее. Это типичная реакция, когда рынок облигаций сигнализирует о росте стоимости капитала для экономики.
🔎 Главное заключается в том, что воспоминания о шоке по гилтам 2022 года при Лиз Трасс все еще делают инвесторов более чувствительными к любым признакам фискальных послаблений. Если политика стабилизируется и цены на энергоносители снизятся, доходности могут снизиться; если нет, уровень около 6% по 30-летней доходности станет важным психологическим уровнем для наблюдения.
#MarketInsight