Только что заметил кое-что интересное — розничные инвесторы продолжают доставать из ящика этот старый инструмент экономического прогнозирования под названием цикл Беннера всякий раз, когда рынки становятся хаотичными. И честно говоря, после той волатильности, которую мы наблюдали, я понимаю, почему люди обращаются к графикам, которым уже 150 лет, за ответами.

Итак, вот предыстория. Фермер по имени Самуэль Беннер потерпел крах во время финансового кризиса 1873 года. Вместо того чтобы сдаваться, он начал документировать ценовые модели и в конечном итоге опубликовал в 1875 году работу под названием «Пророчества бизнеса о будущих взлётах и падениях цен». Вся его теория заключалась в том, что солнечные циклы влияют на урожайность, которая затем влияет на сельскохозяйственные цены, а те — на всё остальное. Довольно смело для 1870-х годов.

График цикла Беннера делится на три линии — годы паники, годы бумов (хорошие для продажи) и годы рецессии (хорошие для покупки). Беннер буквально написал «Абсолютная уверенность» в конце своих заметок, что в ретроспективе кажется немного забавным, но, по-видимому, эта модель довольно точно предсказывала крупные крахи. Великая депрессия, пузырь доткомов, даже крах COVID 2020 года — всё якобы предсказано с небольшими временными отклонениями.

Вот где становится интересно для криптоэнтузиастов. Цикл Беннера предположил, что 2023 год — лучшее время для покупки, а 2026 — следующий крупный пик рынка. Множество розничных трейдеров поверили в это, используя его для обоснования своего бычьего сценария на 2025–2026 годы. Некоторые даже предсказывали, что хайп вокруг крипто-ИИ и новых технологий достигнет пика как раз в тот момент, а затем последует спад.

Но тут вмешалась реальность. Объявления Трампа о тарифах в апреле 2024 года вызвали то, что некоторые назвали «Черным понедельником» — криптовалютные рынки рухнули с 2,64 трлн долларов до 2,32 трлн долларов за один день. JPMorgan начал говорить о 60% вероятности рецессии, Goldman Sachs повысил этот показатель до 45%. Внезапно оптимистичный нарратив цикла Беннера перестал казаться таким надежным.

Опытный трейдер Питер Брандт в основном заявил, что график — больше отвлечение, чем сигнал, что на нём нельзя реально торговать. Справедливо.

Но есть одна вещь, которая продолжает удерживать интерес к графику цикла Беннера — даже при всех экономических ветрах в лицо, некоторые инвесторы всё ещё в него верят. Они делают ставку на ещё один год роста перед любой коррекцией. И они не совсем ошибаются, что эти старые модели иногда работают, не потому что они магические, а потому что достаточно людей в них верит, и это становится самосбывающейся пророческой.

Тренды поиска в Google недавно достигли пика по запросу «цикл Беннера», что говорит о том, что розничные инвесторы отчаянно ищут любую историю, которая поможет понять хаос. Рынки — это не только математика — это психология, импульс и коллективное убеждение. Иногда это означает, что наблюдения 150-летнего фермера всё ещё важнее, чем кажется.