Биткойн внезапно увидел «бегство волну»? CryptoQuant предупреждает: после резкого роста может последовать волна фиксации прибыли

Биткойн в последнее время демонстрирует впечатляющий рост, за чуть более месяца он вырос более чем на 20% и достиг трехмесячного максимума.
Однако, в то время как инвесторы ликуют по поводу возвращения биткойна к уровню 80 000 долларов, аналитическая компания CryptoQuant указывает, что за этим ростом скрывается давление на фиксацию прибыли, и текущие рыночные характеристики больше соответствуют «медвежьему рынку с отскоком», а не началу нового бычьего тренда.
Руководитель исследовательского отдела CryptoQuant Хулио Морено в последнем отчете отметил, что этот рост биткойна в основном обусловлен тремя факторами: низкой оценкой активов в предыдущий период, снижением давления со стороны макроэкономической среды и взрывным ростом спроса на «бесконечные контракты».
Тем не менее, признаки фиксации прибыли на рынке также быстро усиливаются.
Морено заметил, что 4 мая держатели биткойнов за один день реализовали прибыль в размере 14 600 биткойнов, что стало рекордом с 10 декабря прошлого года; кроме того, важный показатель «Коэффициент прибыли краткосрочных держателей» (STH-SOPR — отслеживает, получают ли краткосрочные инвесторы прибыль или несут убытки при выходе) поднялся до 1.016 и с середины апреля остается в зоне «прибыли» выше 1.
Морено объяснил: «Это означает, что с середины апреля биткойн явно вошел в зону фиксации прибыли, что подтверждает, что недавний рост уже побудил держателей постепенно продавать свои активы.»

От «глубоких убытков» к «продажам по выгодной цене»: структура рынка переживает поворотный момент
Если смотреть на скользящую среднюю за 30 дней, то «чистая реализованная прибыль» держателей биткойнов снова поднялась до 20 000 биткойнов, что впервые с 22 декабря 2025 года возвращает показатель в положительную зону.
Обратимся к событиям февраля и марта этого года: тогда на рынке наблюдался «чистый убыток в 398 000 биткойнов», что свидетельствует о крайней панике среди инвесторов.
Морено подчеркнул: «Переход от ‘продажи с признанием убытков’ к ‘фиксации прибыли’ считается структурным поворотом в рамках ‘медвежьего рынка’. Возврат в положительную зону полностью отражает то, что в мае и апреле текущего года этот рост успешно восстановил общие показатели прибыли инвесторов.»
Однако инвесторам не стоит слишком сильно надеяться. Согласно историческому опыту, чтобы подтвердить смену режима на рынке с «медвежьего» на «бычий», уровень чистой прибыли обычно находится в диапазоне от 130 000 до 200 000 биткойнов, а текущие 20 000 биткойнов по-прежнему значительно отстают.
Морено отметил:
Именно эта огромная разница укрепляет нашу уверенность в том, что это всего лишь отскок в рамках медвежьего рынка, а не полная смена структуры рынка в сторону роста.
С другой стороны, рост «нереализованной прибыли» также скрывает опасности.
Данные CryptoQuant показывают, что текущий уровень нереализованной прибыли по биткойну составляет около 18%, что резко контрастирует с глубокой — до минус 29% — нереализованной убытков в марте и феврале.
Морено указал, что исторические закономерности показывают: когда показатели прибыли на бумаге достигают высокого уровня, у инвесторов возрастает желание зафиксировать прибыль, что значительно увеличивает риск коррекции рынка.
Несмотря на потенциальное давление на продажу, Морено считает, что ценовая коррекция может и не произойти сразу, поскольку спрос все еще поддерживается.
Это включает постоянный рост спроса на бесконечные контракты, снижение объема спотового рынка, но без критического падения, а также низкий приток средств на биржи.
Такое сочетание «сохранения спроса, но увеличения давления на продажу» говорит о том, что рынок находится в деликатной стадии, когда возможен откат, но пик продаж еще не достигнут.