Только что углубился в настройку золота, и честно говоря, ценовое движение, которое мы сейчас наблюдаем, подтверждает многие долгосрочные тезисы, которые люди строили. Мы уже превысили эти цели на 2025 год, и настоящий вопрос сейчас — сможет ли золото удержать этот импульс или мы увидим некоторую консолидацию перед следующим скачком вверх.

Вот что интересно — если увеличить масштаб на 50-летнем графике, то видно огромную модель чашки с ручкой, которая завершилась примерно в 2023 году. Это тот тип настройки, который обычно предшествует многолетним ралли, а не быстрым скачкам. Секулярный тренд явно бычий, и мы только на ранних — средних стадиях этого движения.

Фундаментальные показатели тоже не изменились. Монетарное расширение (M2) всё еще растет, ожидания инфляции остаются высокими в этом долгосрочном канале, и это традиционно было основным драйвером для золота. Когда наложить это на техническую картину — особенно на мощную 10-летнюю разворотную модель — получается довольно убедительный аргумент в пользу продолжения роста. Большинство институтов прогнозировали диапазон $2,700–$2,800 к 2025 году, но более бычий целевой уровень InvestingHaven в $3,100 казался предвидящим, когда мы двигались в начале 2025.

Теперь у нас 2026 год, и прогноз цены на золото к 2030 году предполагает, что мы можем увидеть диапазон в $4,000 в этом году, а конечная вершина потенциально может достигнуть $5,000 к 2030 году. Это при условии, что макроэкономическая обстановка останется поддерживающей — то есть продолжение инфляционного давления и монетарных мер.

Также стоит отметить расхождение между золотом и серебром. У серебра тоже есть эта абсолютно дикая модель чашки с ручкой на 50-летнем графике, и исторически оно склонно взрываться на поздних стадиях бычьего рынка по золоту. Так что если золото продолжит медленно расти в 2026 и 2027 годах, серебро может очень сильно ускориться в какой-то момент.

Динамика валют тоже важна. Сила евро поддерживает золото, и пока мы не увидим масштабного ралли доллара, такой фон останется благоприятным. Доходность облигаций тоже важна — с учетом ожиданий снижения ставок по всему миру, маловероятно, что доходность казначейских облигаций резко вырастет, что делает реальные ставки благоприятными для золота.

Одно, за чем стоит следить — это позиционирование на COMEX. Чистые короткие позиции коммерческих участников все еще растянуты, что теоретически ограничивает потенциал роста. Но в сочетании со всем остальным — графиками, монетарными трендами, ожиданиями инфляции — более вероятен мягкий, устойчивый рост в 2026 и далее, чем резкая коррекция.

Разговор о цене золота к 2030 году, вероятно, преждевременен сейчас, но если настрой сохранится и мы все еще находимся в этом структурном бычьем рынке, $5,000 кажется вполне реальным к концу десятилетия. Для этого потребуется устойчивое инфляционное давление и продолжение мер по стимулированию, что именно и закладывает текущий макроэкономический сценарий.

Итог: мы, вероятно, все еще на ранних — средних стадиях этого бычьего цикла по золоту. Техническая картина чистая, фундаментальные показатели поддерживают, и большинство крупных институтов сейчас настроены на более высокие цены. Если вы были в стороне, риск/вознаграждение все еще выглядит интересно, особенно при откатах. Это не спринт — это многолетнее движение вверх, и оно гораздо более устойчиво, чем пароксизмальный скачок.