Те, кто занимается контрактами, скорее всего, немного запутались из-за маржи, особенно на начальном этапе. На самом деле, всё сводится к одному концепту: при открытии позиции вам нужно внести маржу, эта сумма будет заблокирована в позиции. Но маржа делится на два типа — начальная маржа, необходимая для открытия позиции, и минимальный уровень маржи, необходимый для поддержания позиции, называемый поддерживающей маржой.

Сейчас существует два режима контрактов — полное покрытие и частичное покрытие. Сначала расскажу о частичном покрытии, потому что этот режим относительно прост. В режиме частичного покрытия ваша маржа служит только для текущей позиции, система не будет автоматически добавлять средства, если вы не сделаете это вручную. Как только позиция опустится ниже уровня поддерживающей маржи, она будет принудительно закрыта. В чем преимущества? Убытки ограничены только маржей по этой позиции, они не затрагивают другие средства на вашем счете. Иными словами, максимальный убыток по позиции — это ваша вложенная маржа, вы точно знаете, сколько можете потерять.

Режим полного покрытия работает иначе. Все доступные средства на вашем контрактном счете могут использоваться как маржа. Когда позиция убыточна до уровня поддерживающей маржи, система автоматически добавит маржу из доступных средств счета, чтобы вернуть уровень начальной маржи. Звучит так, будто это страховка, но риск тут в том, что если рынок продолжит идти против вас, система может «подставить» все ваши деньги на счете.

Приведу пример, чтобы было понятно. Предположим, у вас и у друга по 2000 долларов, и вы оба открываете позицию по биткоину с 10-кратным кредитным плечом: вы — в режиме частичного покрытия, друг — в полном. Цена биткоина падает до уровня принудительной ликвидации, вы теряете 1000 долларов и закрываетесь, на счете остается 1000 долларов. А у друга? После убытка в 1000 долларов система автоматически добавляет маржу, позиция остается открытой. Если цена биткоина отскочит вверх, он может выйти в прибыль; но если продолжит падать, его 2000 долларов полностью исчезнут.

Поэтому, в выборе режима, преимущество полного покрытия — высокая устойчивость к убыткам, при колебаниях рынка риск ликвидации ниже, управление проще. Но при сильных движениях или «черных лебедях» есть риск полностью потерять все средства на счете. Частичное покрытие требует большей активности — нужно вручную добавлять маржу, строго контролировать расстояние до уровня ликвидации и цены марки, иначе одна позиция может быстро ликвидироваться.

Говоря о риске ликвидации, есть формула расчета: маржа позиции равна стоимости позиции, деленной на кредитное плечо, плюс добавленная маржа, минус уменьшенная маржа, плюс нереализованная прибыль или убыток. Когда коэффициент риска достигает 70%, вы получите предупреждение, а при превышении 100% — произойдет принудительная ликвидация. В частности, риск ликвидации в режиме частичного покрытия — это (поддерживающая маржа / маржа позиции) × 100%, а в полном покрытии — (поддерживающая маржа / доступные средства) + маржа позиции, умноженное на 100%.

Обычно платформа по умолчанию предлагает выбрать режим полного покрытия, оба режима позволяют регулировать кредитное плечо, максимум — 100 раз. Но есть нюанс — при размещении ордера нельзя переключаться между режимами и менять плечо, будьте внимательны, чтобы не ошибиться.

В целом, режим частичного покрытия подходит тем, кто хорошо осознает риски и хочет точно контролировать каждую позицию, а режим полного покрытия — тем, кто хочет использовать пул средств для защиты от волатильности и готов нести более высокий риск. Нет абсолютных «лучше» или «хуже», всё зависит от вашего стиля торговли и уровня риск-терпимости.