Только что заметил кое-что интересное в последней отчетности Berkshire. Пока большинство инвесторов, вероятно, рассматривали спад в первом квартале как возможность для покупки, Уоррен Баффет поступил наоборот. С января по март он был чистым продавцом — сбросил акции на сумму 4,7 миллиарда долларов, при этом приобрел всего на 3,2 миллиарда. Но настоящая история? Он фактически выходит из финансового сектора.

Bankshire сократил долю в Bank of America более чем на 7%, уменьшил Capital One на 4% и полностью отказался от Citigroup. Это были не случайные шаги — он уже сокращал эти позиции в конце 2024 года, так что этот квартал просто закрепил решение. Новых позиций не открывалось. Ничего. Единственные покупки были сделаны в уже существующих компаниях — Constellation Brands и Pool Corp оба удвоили свои доли. Это довольно ясный сигнал о том, где он видит возможности.

Что удивительно — ситуация с наличностью. К концу марта Berkshire держал 333 миллиарда долларов в наличных и казначейских векселях. Это рекордный показатель. Все ждали, что он сделает крупный ход с этим резервом, но пока... ничего. Он даже оставался в стороне во время падения рынка перед тем, как тарифные объявления Трампа отправили индекс S&P 500 вниз на 12% за четыре дня.

Когда его спросили об этом на ежегодном собрании в мае, он в основном сказал, что это было недостаточно драматично, чтобы волноваться. Ему 94 года, он явно по-другому смотрит на риск сейчас. Кстати — именно тогда он объявил о более важной новости. Он уйдет с поста CEO к концу 2025 года. Грег Абель, руководитель нестраховых операций, станет президентом и CEO с 1 января. Баффет останется председателем, но эпоха меняется.

Что касается Apple, он держался твердо. Доля стоила 66,6 миллиарда долларов по состоянию на 31 марта, и он не трогал ее. После продажи части акций в прошлом году, в этом квартале он не вмешивался. Он даже похвалил Тим Кука на собрании, назвав его одним из лучших менеджеров, с которыми он работал. Похоже, он доволен этим положением.

Вот что меня удивляет в этом всем: акции Berkshire класса B выросли на 12% с начала года, в то время как широкий рынок едва поднялся на 0,6%. Стоимость компании сейчас превышает 1,1 триллиона долларов. Этот легендарный инвестор создал что-то огромное, и теперь он готов передать это по наследству. Послание его портфельных движений довольно ясно — он выбирает, остается в обороне по финансовым активам и не гонится за ралли. Будет ли это мудрость или осторожность на этом этапе, люди будут обсуждать еще долго. Одно можно сказать точно: каждый институциональный инвестор и розничный трейдер все еще следит за его отчетами как орел, ищет подсказки о том, что будет дальше.