Ротация или цикл альткоинов? Вот почему доминирование USDT может быть ключом к ответу

Рынок в настоящее время демонстрирует классическую фазу ротации.

С технической стороны, доминирование Биткоина (BTC.D) зафиксировало четыре подряд дня давления на снижение после своего прорыва в начале мая до 61,2%. В то же время индекс сезона альткоинов вырос более чем на 10 пунктов менее чем за 24 часа, что подтверждает классическую схему ротации BTC в альткоины.

Исторически сложилось так, что ралли альткоинов редко сохраняют импульс, если Ethereum [ETH], крупнейший альткоин, не начинает укрепляться по отношению к Bitcoin [BTC], позволяя более глубокому капиталу течь в более широкий рынок альткоинов.

    AD

Как показывает график ниже, соотношение ETH/BTC восстановилось примерно на 0,7% после четырех недель подряд снижения. Это может быть ранним признаком того, что ротация может выходить за пределы Bitcoin.

Источник: TradingView (ETH/BTC)

Вкратце, несколько сигналов могут складываться в картину, указывающую на возможное начало спекуляций на ралли альткоинов.

Тем не менее, импульс остается ключевым фактором. Во время предыдущего цикла с февраля по апрель соотношение ETH/BTC вырос почти на 15%, подняв индекс сезона альткоинов более чем на 40% до примерно 55. Это совпало с тем, что BTC.D столкнулся с сопротивлением около уровня 60%, создавая аналогичную историю ротации.

И все же, несмотря на улучшение структуры, эта схема так и не превратилась в полноценный цикл альткоинов. Индекс сезона альткоинов не смог превысить порог в 75, который обычно требуется для подтверждения широкого расширения рынка альткоинов.

Это поднимает главный вопрос – входит ли рынок просто в очередную краткосрочную фазу ротации или эта схема принципиально отличается?

Падение доминирования USDT как ключевого драйвера ликвидности, стоящего за ротацией альткоинов

Текущая ротация альткоинов происходит не изолированно.

Вместо этого она движется параллельно с доминированием USDT, которое за неделю снизилось на 2,7%, пробив ниже критического уровня поддержки начала февраля в 7%. Снижение доминирования USDT обычно сигнализирует о выходе ликвидности из рисковых активов, что совпадает с сопротивлением BTC.D. Вместе эти наблюдения подразумевают, что инвесторы проявляют осторожность в дальнейшем вложении в Bitcoin и могут постепенно перераспределять капитал в другие активы.

Особенно, данные блокчейна дополнительно подтверждают эту тенденцию. На момент написания статьи потоки USDT только что зафиксировали крупнейший за примерно три месяца отток с бирж — 08 мая из них вышло чистых -1,29 миллиарда долларов USDT.

Обычно это медвежий сигнал. Однако в сочетании с ростом соотношения ETH/BTC это означает, что капитал все больше перераспределяется в альткоины, а не полностью выходит из рисковых активов.

Источник: Santiment

Естественно, снижение доминирования USDT является ключевым отличительным фактором текущего цикла.

Если эта тенденция сохранится, восстановление индекса сезона альткоинов после отката к уровням середины июля 2025 года может отражать потенциальное истощение давления на продажу альткоинов. В сочетании с укреплением ETH/BTC более широкий рынок альткоинов может начать следовать за этим, делая эту схему важной для отслеживания дивергенции с структурой ралли альткоинов в феврале-апреле.

Итоговое резюме

• _Рост ETH/BTC и индекса сезона альткоинов намекали на раннюю ротацию капитала. _
• _Снижение доминирования USDT с крупными оттоками также поддерживало силу альткоинов. _