ЦПУ, память, оптоволоконная связь
Уолл-стрит интерпретирует эпическую лихорадку акций ИИ:
Рынок страстно гонится за «узким местом»!

За последние несколько недель бурный рост американского рынка, вызванный ИИ, стал предметом горячих обсуждений. Анализ показывает, что акции, связанные с полупроводниками, которые способствовали достижению исторических максимумов индексов S&P 500 и NASDAQ, имеют одну общую черту: они все занимают ключевые узкие места в цепочке индустрии искусственного интеллекта (ИИ).

GPU и CPU

Ранее трудно было достать графические процессоры (GPU) от Nvidia — основной движущей силой бумa ИИ.

Но с развитием агентного ИИ спрос на центральные процессоры (CPU) резко вырос, поскольку ИИ-агенты зависят от CPU для выполнения задач и генерации результатов. В отличие от чат-ботов, реагирующих только на подсказки, ИИ-агенты могут самостоятельно обрабатывать задачи в течение нескольких часов.

«За последние несколько кварталов мы наблюдаем новый драйвер спроса — это нагрузка агентного ИИ, которая больше подходит для серверных CPU, а не GPU», — заявил аналитик KeyBanc Capital Markets Джон Винь на прошлой неделе.

Это стало большим благом для производителей CPU, таких как Intel и AMD, чьи акции сейчас колеблются вблизи исторических максимумов. Спрос на CPU настолько высок, что Nvidia в марте выпустила собственный Vera CPU, чтобы занять свою долю на рынке CPU для дата-центров.

«Инвесторы на рынке — будь то хедж-фонды, розничные инвесторы или кто-то еще — любят гоняться за узкими местами», — заявил аналитик CFRA Анджело Зино на прошлой неделе.

Память и чипы

Еще одним все более очевидным узким местом являются чипы памяти в инфраструктуре ИИ.

По мере роста спроса на память акции Micron достигли исторического максимума на прошлой неделе. Крупнейший в мире производитель чипов памяти Samsung Electronics на прошлой неделе вошел в клуб с рыночной капитализацией в триллион долларов. Акции SK Hynix также находятся на исторических высотах.

Крупные технологические гиганты, такие как Meta, Microsoft и Apple, обсуждают рост стоимости памяти.

«Производители памяти уже могут заключать долгосрочные соглашения с крупными облачными провайдерами, и мы считаем, что это поддержит переоценку стоимости акций памяти в будущем», — отметил Винь.

Аналитики отмечают, что волна индустрии по масштабному производству высокопроизводительной памяти (HBM) для ИИ-чипов меняет всю цепочку поставок полупроводников. Акции компаний, таких как SanDisk, также выросли на волне, прибавив более 400% за год.

Оптоволоконная связь

Третье узкое место — в сегменте оптоволоконной связи. Индустрия переходит от традиционной передачи электрических сигналов к передаче данных с помощью фотонов внутри инфраструктуры чипов.

На прошлой неделе Nvidia объявила о партнерстве с Corning. Эта компания также инвестировала в Coherent и Lumentum. Акции этих компаний по оптоволоконной связи достигли исторических максимумов.

Многи указывают, что цикл, вызванный ИИ, может продлить текущий бычий тренд на технологическом рынке. Технологическая индустрия только начала исследовать робототехнику и автономные системы, которые, как ожидается, станут следующими основными драйверами ИИ.

Зино из CFRA отметил, что эти узкие места, скорее всего, сохранятся как минимум до 2027 года, а возможно и дольше, особенно в области памяти.

Общий оптимизм и предупреждения на Уолл-стрит

В целом, Уолл-стрит ожидает, что благодаря сильному росту прибыли рынок США продолжит расти в этом году.

Главный инвестиционный директор Insigneo Ахмед Риеско на прошлой неделе заявил, что видит возможности роста у таких компаний, как Alphabet, благодаря инвестициям в TPU-чипы, росту облачных сервисов и продукции Gemini AI.

Аналитики UBS также на прошлой неделе отметили, что технологические акции остаются одним из способов продолжить инвестирование на рынке.

«Инвесторы могут расширить свои инвестиции за счет технологических гигантов, охватывающих все звенья цепочки стоимости ИИ — от платформы и интеллектуальных систем до приложений, включая производство полупроводников и оборудования для чипов, электроэнергию и ресурсы, а также инфраструктуру», — написали аналитики UBS.

В пятницу Royal Bank of Canada поднял целевую цену на индекс S&P 500 на конец года с 7750 до 7900 пунктов, объяснив это сильным ростом прибыли и продолжающимся ростом отраслей, связанных с ИИ.

Однако не все на Уолл-стрит разделяют оптимизм. Основатель фильма «Волк с Уолл-стрит», прототип которого предсказал кризис 2008 года, инвестор Майкл Бёрри на прошлой неделе предупредил, что текущий ажиотаж вокруг ИИ на рынке напоминает последние стадии пузыря доткомов перед его лопанием в 2000 году.

Известный инвестор и стратег Jim Paulsen из Leuthold Group также недавно предупредил, что недавний рост технологических акций может не продлиться долго, и привел в пример такие «четыре медвежьих сигнала», как истощение денежного потока компаний.