«Самая быстрая на рынке акций» внезапно столкнулась с переменой! Крупные средства внезапно выводятся

Согласно последним опубликованным данным, на прошлой неделе крупнейший в мире фонд iShares MSCI South Korea ETF, принадлежащий BlackRock с объемом около 23 миллиардов долларов (примерно 1560 миллиардов юаней), зафиксировал чистый отток средств в размере 970 миллионов долларов, что стало крупнейшим за всю историю однопериодным выводом средств. Стоит отметить, что за 2026 год индекс KOSPI вырос более чем на 88%, лидируя среди основных мировых индексов.

В то же время, прототип фильма «Волк с Уолл-стрит», известный инвестор Майкл Бьюри предупредил, что «кривая» быстрого роста технологических акций на американском рынке поднимает их оценки до недопустимо высоких уровней, и индекс Nasdaq 100 сталкивается с риском значительных падений.

Внезапный отток капитала

Ранним утром 12 мая по пекинскому времени после открытия рынков в Японии и Южной Корее большинство основных индексов показали рост. К 08:45 индекс KOSPI вырос на 1.52%, а индексы Nikkei 225 и Токийский индекс выросли более чем на 1%.

在 ночной торговле на американском рынке, под влиянием продолжающейся волны интереса к ИИ, все три основных индекса США закрылись с небольшим ростом, при этом индекс S&P 500 и Nasdaq вновь достигли исторических максимумов.

Стоит отметить, что после достижения рекордных показателей роста на южнокорейском рынке, иностранные инвесторы начали сокращать позиции. Согласно последним опубликованным данным, на прошлой неделе из iShares MSCI South Korea ETF, принадлежащего BlackRock, был зафиксирован отток средств в размере 970 миллионов долларов, что стало крупнейшим за всю историю однопериодным выводом. В то же время, продукт с тройным кредитным плечом Direxion Daily MSCI South Korea Bull 3X ETF также зафиксировал вывод в размере 240 миллионов долларов.

В то же время, настроения на шорты также усилились. Согласно данным S3 Partners, доля шортов в iShares MSCI South Korea ETF выросла до 14.81%, достигнув максимума с 19 февраля.

Высокопоставленный менеджер по инвестициям компании Global X Malcolm Dorson заявил: «Учитывая значительный рост активов в Южной Корее, концентрация портфеля естественно увеличилась, и некоторые управляющие были вынуждены продавать».

Главный инвестиционный директор Facet Том Граф считает, что недавний скачок доли шортов в iShares MSCI South Korea ETF скорее всего связан с операциями хеджирования отдельных позиций инвесторов на рынке ETF, а не с общей пессимистичной оценкой всего азиатского рынка.

Граф отметил, что учитывая предыдущий значительный рост, некоторый уровень фиксации прибыли не удивителен, а базовые логики, поддерживающие рынок, такие как капиталовложения в инфраструктуру ИИ, «по-прежнему имеют достаточные благоприятные факторы».

В недавно опубликованном отчете Goldman Sachs говорится, что рейтинг «перекредитования» южнокорейского рынка повышен, и целевая цена индекса KOSPI на 12 месяцев увеличена с 8000 до 9000 пунктов.

«Перспективы высокой прибыльности в секторе памяти и полупроводников указывают на то, что рынок неправильно оценивает устойчивость прибыли», — говорится в отчете аналитиков Goldman Sachs. Они добавили, что несмотря на недавний рост, общая оценка южнокорейского рынка остается привлекательной, и инвестиционная привлекательность сохраняется. В настоящее время Goldman Sachs прогнозирует, что акции аппаратного и полупроводникового секторов приведут к росту прибыли компаний Южной Кореи на 300% к 2026 году.

«Волк с Уолл-стрит» внезапно предупреждает

В то же время известный инвестор Майкл Бьюри сделал важное предупреждение относительно американского рынка, заявив, что «кривая» быстрого роста технологических акций на американском рынке поднимает их оценки до недопустимо высоких уровней, и индекс Nasdaq 100 сталкивается с риском значительных падений.

Бьюри в своей колонке написал, что текущая динамика рынка США очень похожа на вершину перед крахом интернет-бузз, и особенно обратил внимание на акции полупроводникового сектора — индекс Philadelphia Semiconductor вырос почти на 70% с конца марта.

Он отметил, что фактический показатель P/E Nasdaq 100 достигает 43, что значительно превышает предполагаемый уровень около 30, который обычно дает Уолл-стрит, и объяснил это тем, что «Уолл-стрит, возможно, переоценил прибыль самых быстрорастущих и высоко оцененных компаний более чем на 50%».

Данные Bespoke Investment Group показывают, что отклонение индекса Philadelphia Semiconductor от 200-дневной скользящей средней достигло уровня, который в истории случался всего дважды — в июле 1995 года и марте 2000 года, причем последний случай совпал с крахом интернет-бумы.

Бьюри не советует инвесторам входить в короткие позиции. Он отметил, что из-за высокой стоимости пут-опционов и риска ошибок при тайминге, активное короткое позиционирование не является разумным.

Бьюри заявил, что он держит портфель акций с «большим кредитным плечом», которые он считает «недооцененными и дешевыми», хотя не уточнил детали. Он также планирует «сократить» позиции в компаниях, не соответствующих его строгим требованиям оценки.

Для обычных инвесторов совет — зафиксировать прибыль после недавнего роста и в целом снизить долю акций, особенно в технологическом секторе.

Бьюри прямо заявил, что даже если рынок США кажется способным к дальнейшему росту, те, кто участвует в этой «кривой» — росте по форме параболы, — рискуют оказаться в ситуации, когда не смогут точно выйти на вершине или близко к ней.

Он написал: «История показывает, что даже если праздник продлится еще неделю, месяц, три месяца или даже год, в конечном итоге цены значительно снизятся. Мы вступаем в редкое крайнее состояние, последствия которого неизбежны, и спрятаться от них невозможно, где бы вы ни находились».