Последнее время я внимательно следил за данными по американскому рынку акций и обнаружил довольно тревожное явление. Объем торгов колл-опционами по индексу S&P 500 в среду резко вырос до 2,6 триллионов долларов, что составляет шесть десятых всей опционной рыночной активности, и этот масштаб уже почти сравнялся с рыночной капитализацией всей криптовалютной индустрии, составляющей 2,73 триллиона долларов. Проще говоря, повсюду используют колл-опционы, чтобы делать ставки на дальнейший рост рынка акций, и эта оптимистичная настроенность уже полностью односторонняя.

Уолл-стрит играет в рискованные игры, и эта волна риск-аппетита напрямую накрыла биткоин. С апреля по настоящее время индекс S&P 500 и Nasdaq показали двузначные росты, и значительные капиталы начали перетекать в криптовалютный рынок, подтолкнув BTC за несколько недель с менее чем 70 тысяч долларов до 80 тысяч долларов. На первый взгляд, это кажется сладким пирогом для криптоиндустрии, поскольку эффект связанной динамики заставляет биткоин снова тесно коррелировать с американским рынком акций, вернувшись к уровням 2023 года, что означает его повторное связывание с рисковыми активами.

Но именно здесь и кроется проблема. Когда так много участников рынка занимают одинаковую позицию и настроены очень оптимистично, рынок фактически уже переполнен. Аналитик Goldman Sachs прямо назвал текущую атмосферу «полуразумным режимом гонки за ценой», что подразумевает, что рост уже вышел за рамки фундаментальных показателей. Еще более тревожные данные поступают из индекса полупроводников Philadelphia Semiconductor Index, чей RSI за 14 недель достиг максимума с времен технологического пузыря 1999 года — это плохой сигнал.

Текущий рынок напоминает пик вечеринки, когда все безумствуют, но для инвесторов в биткоин это одновременно и яд. Как только спекулятивная волна на американском рынке замедлится и начнется отток капитала, волатильность вниз может немедленно ударить по биткоину и всему криптовалютному сектору. Сейчас цена BTC около 81 тысячи долларов, краткосрочно кажется стабильной, но потенциальные резкие колебания могут возникнуть в любой момент. Рынок уже натянут до предела, и каждое следующее движение требует пристального внимания.