Недавно, наблюдая за обострением геополитической ситуации, я наткнулся на довольно интересную вещь. Основатель Bridgewater Associates Дэрио снова выступает за золото, одновременно жестко критикуя биткойн, но реальные рыночные тенденции дали ему громкий пощёчину.

Во вторник Дэрио в подкасте начал критиковать, перечислив три главных недостатка биткойна: отсутствие поддержки со стороны центральных банков, полное отсутствие конфиденциальности и угроза квантовых вычислений. Он вновь заявил, что золото — настоящий король уклонения от рисков, утверждая «в этом мире есть только одно золото», и что «золото — самая зрелая валюта». Логика звучит очень убедительно, но проблема в том, что реальный рынок полностью не согласен.

В тот же день, когда Дэрио высказался, цена золота резко упала на 168 долларов до 5128 долларов за унцию, дневной спад составил целых 3%. В то время как биткойн лишь слегка скорректировался на 0,7%, уверенно удерживая уровень в 68 700 долларов. Это контраст действительно ироничен.

В то время как война между Ираном и США уже шла пятый день, рынок был охвачен высокой геополитической тревогой. Это должно было стать временем, когда золото проявит себя во всей красе, но «инструмент уклонения от рисков» по мнению Дэрио — падает сильнее даже криптовалют. Глядя на эти тенденции, я не мог не задуматься: разве это не удар по всем традиционным теориям о защите капитала?

На самом деле, разрыв между биткойном и золотом происходит не впервые. С июля по начало октября прошлого года их динамика была довольно синхронной, пока не произошёл взрыв ликвидаций на крипторынке на сумму 20 миллиардов долларов, после чего они разошлись. С момента пика в октябре, биткойн резко откатился более чем на 45%, в то время как золото за тот же период выросло на 30%, пробив отметку в 5100 долларов.

Рассмотрим конкретную динамику во время текущего геополитического конфликта: в субботу, когда начались военные удары, цена золота действительно взлетела, но по мере распространения боевых действий и опасений по поводу перебоев с поставками нефти, золото перестало расти и полностью отбросило прибавку. В то же время, несмотря на распродажи в субботу, после сообщения о смерти высшего лидера Ирана в воскресенье биткойн резко отскочил вверх.

Эта серия колебаний показывает одну реальность: ни один актив не может идеально выполнять роль убежища. Оба пережили сильные колебания, только волатильность биткойна была относительно меньшей.

Честно говоря, сомнения Дэрио в криптовалютах — это всё та же старая песня. Он зациклен на проблемах прозрачности биткойна, говоря, что каждую транзакцию можно проследить, и что центральные банки не станут накапливать актив, основанный на публичных реестрах. Он также отметил, что квантовые вычисления — это долгосрочная угроза для существования биткойна.

Интересно, что Дэрио вовсе не полностью негативно относится к биткойну. В его личном инвестиционном портфеле всё ещё есть около 1% биткойнов, и даже в прошлом году он советовал инвесторам выделить 15% капитала на биткойн или золото, считая это оптимальным соотношением риска и доходности.

В прошлом месяце Дэрио предупредил о трещинах в «мировом порядке», возглавляемом США, и посоветовал инвесторам пересмотреть стратегии сохранения богатства. Но сейчас возникает вопрос: в условиях усиливающейся глобальной нестабильности, действительно ли золото остаётся единственным решением? Это — тема ожесточённых дебатов на Уолл-стрит и в мировых рынках. А серия неожиданных ценовых движений на этой неделе явно усложняет «золото — единственный актив» для Дэрио и делает его всё менее убедительным для широкой публики.