Последнее время я заметил интересное явление: всего через несколько месяцев после 2026 года рынок NFT начал проявлять признаки оживления.

Вы помните, как в прошлые годы цены на NFT достигали безумных высот, а различные проекты устраивали безумные хайпы, сейчас же большинство из них превратились в маленькие картинки, о которых никто не спрашивает. Даже крупнейшее событие NFT Paris было отменено, и в рынке звучали голоса о «смерти NFT». Но на этой неделе я заметил признак обратного движения — цены и объемы торгов NFT начали расти.

Согласно данным, за прошедшую неделю общая рыночная капитализация NFT увеличилась более чем на 220 миллионов долларов, сотни проектов показали ценовые отскоки, некоторые даже зафиксировали трехзначный рост. Для тех, кто держался в холодные времена, видеть такую зеленую тенденцию — ощущение, будто возвращаешься в прошлое.

Но есть один вопрос — действительно ли это восстановление? Честно говоря, мне кажется, что это скорее игра с ограниченными запасами капитала. Истинной проблемой является исчерпание ликвидности. Из более чем 1700 NFT-проектов только 6 имеют недельный торговый оборот в миллионы долларов, 14 — сотни тысяч долларов, и всего 72 — десятки тысяч долларов. Большинство NFT торгуются в единичных или нулевых объемах. Это не восстановление, а зомби-рынок.

В прошлом году общий объем торгов NFT составил всего 5,5 миллиардов долларов, что на 37% меньше, чем в 2024 году, а рыночная капитализация сократилась с 9 миллиардов до 2,4 миллиарда долларов. Другими словами, новых инвестиций практически не поступает, старые игроки застряли в своих позициях — это реальная картина текущего состояния.

Интересно, что в этой волне холода все пытаются сбежать. OpenSea перестал торговать JPEG-картинками и переключился на токен-трейдинг; Flow, когда-то ведущий блокчейн NFT, начал исследовать DeFi; Zora сменил направление и занялся «контентом как токеном»; даже такие крупные проекты, как Pudgy Penguins, продают физические игрушки, а цены на NFT продолжают падать. Reddit, Nike и другие гиганты Web2 также постепенно уходят с рынка.

Но есть один интересный феномен — деньги не исчезают, а просто меняют поле боя. Трейдинг карточками Pokémon превышает 1 миллиард долларов, крупные инвесторы начинают вкладывать в реальные активы, Beeple переключился на создание роботов, основатель Animoca потратил 9 миллионов долларов на покупку скрипки, а Wintermute и другие крупные компании вложили 5 миллионов долларов в динозавровые окаменелости. Все голосуют ногами — возвращаются к реальности.

Сейчас рынок NFT по сути фильтрует капитал. Основные типы NFT с ликвидностью — это: во-первых, «золотые лопаты» с ожиданием аирдропа, по сути — инструменты для получения доступа к белым спискам, но риск у них высок, после завершения снимка или раздачи цена обычно падает; во-вторых, проекты, поддерживаемые знаменитостями или крупными брендами, основанные на внимании и экономике внимания, например, недавно Vitalik сменил аватар на Milady NFT, и цена заметно выросла; в-третьих, настоящие топовые IP, такие как CryptoPunks, включенные в постоянную коллекцию Музея современного искусства Нью-Йорка, обладающие культурной значимостью и коллекционной ценностью; в-четвертых, проекты, приобретенные крупными инвесторами, после переоценки часто показывают рост.

Еще одно новое направление — токенизация реальных активов. Платформы, такие как Collector Crypt и Courtyard, позволяют пользователям торговать правами на физические предметы на блокчейне, при этом предметы хранятся на платформе, что дает NFT реальную материальную ценность.

В конечном итоге, эпоха бесполезных картинок прошла. Сейчас NFT либо имеют практическое применение (билеты, DAO-голосование, AI-идентификация), либо имеют четкие ожидания роста, либо подкреплены реальными активами. Простое хайпование и FOMO уже не работают.

Так сможет ли эта волна восстановления продолжиться? В краткосрочной перспективе — возможно, но без новых инвестиций и без реальных сценариев использования я считаю, что это лишь временный отскок, а не изменение тренда.