Только что увидел один набор данных, немного шокирующий. Объем торгов опционов на S&P 500 в среду сразу взлетел до 2,6 триллионов долларов, этот масштаб сделок почти равен общей рыночной капитализации всей криптовалютной индустрии, что действительно немного за гранью.

Говоря прямо, сейчас большинство участников рынка США делают ставки на рост рынка с помощью опционов, эта односторонняя бычья настройка уже переходит и на биткойн. С апреля S&P 500 и Nasdaq выросли очень сильно, этот всплеск спекулятивной активности прямо подтолкнул BTC с более чем 70 тысяч до около 80 тысяч. Связь между биткойном и рынком США также вернулась к уровню 2023 года, другими словами, сейчас BTC танцует под ритм риска и аппетита к риску на американском рынке.

На первый взгляд, это кажется благоприятным для криптовалют, но в последнее время я задумываюсь, что за этим скрываются немалые опасения. Когда такой объем сделок сосредоточен в одном направлении, при смене настроения последствия могут быть очень тяжелыми. Аналитики Goldman Sachs уже описали текущую ситуацию как «полуразумную модель ценового преследования», подразумевая, что рост уже вышел за рамки фундаментальных показателей. Еще более тревожно, что RSI фьючерсного индекса полупроводников Филадельфии достиг максимума с времен технологического пузыря 1999 года, такой экстремальный сигнал перекупленности обычно предвещает плохой исход.

Настоящая рыночная атмосфера напоминает пик вечеринки, когда все веселятся, но все понимают, что вечеринка рано или поздно закончится. Как только спекулятивная лихорадка на американском рынке прекратится и деньги начнут быстро уходить, волатильность вниз обязательно ударит по биткойну и всему крипторынку. Этот аномально высокий объем сделок в какой-то мере отражает чрезмерную переполненность рынка — слишком много участников стоят на одной стороне, что в итоге становится самым большим риском. Как будет развиваться ситуация дальше, действительно нужно быть очень осторожным.