Недавно я посмотрел речь соучредителя одной производной биржи на биткоин-конференции, его взгляды довольно интересны. Он считает, что сейчас рынок переживает огромный сдвиг ликвидности, горячие деньги скоро массово хлынут в финансовый сектор, и это может стать отличным сигналом для биткоина.

Основная логика такова: раньше рынок боялся волны безработицы и кредитной дефляции, вызванных ИИ, но после начала геополитического конфликта в феврале этого года всё изменилось. Страны начали значительно увеличивать расходы на оборону, новый бюджет США даже на 50% выше предыдущего, единственный выход — печатать деньги. И не только центральные банки печатают, роль коммерческих банков также стала ключевой.

Он отметил один нюанс: Федеральная резервная система ослабила требования к банковскому кредитному плечу, что напрямую освободит пространство для кредитования. Standard & Poor’s оценивает, что только эта реформа может привести к созданию дополнительных кредитов на сумму 1,3 трлн долларов, учитывая мультипликатор банков примерно в 3 раза больше, чем у центральных банков, что означает, что рынок может столкнуться с кредитным расширением до 4 трлн долларов. Масштаб этих горячих денег достаточно велик, чтобы полностью компенсировать потери по кредитам из-за безработицы, вызванной ИИ.

Еще более интересно — «обмен активами» между банками и центральным банком: банки переводят около 3 трлн долларов резервов в казначейские облигации и репо-сделки. На поверхности баланс ЦБ сокращается, а на самом деле ликвидность внутри системы практически не уменьшается, просто меняется форма.

Говоря о политике нового председателя Федеральной резервной системы, он считает, что не стоит слишком волноваться. Новый председатель должен работать в связке с министром финансов, поддерживая рыночный порядок при продолжении заимствований правительства. США уже выпустили казначейских облигаций на 38 трлн долларов, правительство нуждается в деньгах для функционирования, и в конечном итоге ФРС обеспечит стабильность рынка, чтобы люди продолжали покупать американские облигации.

Что касается недавних геополитических рисков, он ежедневно наблюдает за спредами фьючерсов на нефть, чтобы понять, нормальна ли ликвидность товаров. Его вывод таков: несмотря на давление, пока что это не вызывает массовых распродаж рискованных активов. Это также показывает, что рынок уже почти усвоил ожидания относительно экономики военного времени.

Вся логика сводится к следующему: рост военных расходов → значительное высвобождение ликвидности со стороны ЦБ и банковской системы → поток горячих денег в различные активы → биткоин как средство защиты от инфляции получит выгоду. В конце выступления он назвал целевую цену на конец года — 125 тысяч долларов.

Сейчас BTC около 81,7 тысяч долларов, с этой точки зрения у рынка еще есть значительный потенциал роста. Однако ключевое предположение этой логики — что ликвидность действительно будет высвобождена согласно плану, и что горячие деньги в конечном итоге потекут в рискованные активы, а не в облигации. Всё это стоит продолжать наблюдать. В последнее время я также следил за макроэкономическими индикаторами и денежными потоками на Gate, кому интересно — можете посмотреть сами.