Почему экономика и Трамп больше не могут пережить шоки от войны с Ираном

Четыре месяца после начала войны в Иране, экономика США все еще держится на ногах, но земля под ней быстро меняется, и как Уолл-стрит, так и Вашингтон начинают это ощущать.

Главный экономист Goldman Sachs Ян Хацюс заявил в понедельник, что мировая экономика держится, описывая ее состояние как «гнется, а не ломается».

Его заметка вызвала вопросы, которые уже задают многие инвесторы. Почему фондовый рынок показывает хорошие результаты, если настроение участников рынка крайне негативное. Хацюс назвал три причины раздельного поведения рынка.

Поскольку страны заранее запасли нефть перед войной, цены не достигли уровня, вызывающего тревогу. Это действительно вызвало дефицит таких продуктов, как реактивное топливо, но Хацюс назвал это «относительно безболезненным», поскольку авиакомпании сократили расписания на менее приоритетных маршрутах.

Во-вторых, бум ИИ с масштабными расходами отвлек инвесторов уверенностью в рынках. Этого было достаточно, чтобы удержать индекс S&P 500 и Nasdaq на их рекордных уровнях.

Это не означает, что все хорошо, и конец тоже будет хорошим. Вероятность ежегодной рецессии по оценкам банка снизилась до 25% с 30%. Однако она остается на 5% выше уровней до войны.

Экономисты ожидают замедления потребительских расходов, когда деньги от налоговых возвратов закончатся. Более того, цены на газ продолжат расти, а рост заработных плат снизится, если война продолжится.

Хацюс также заявил, что ИИ не сможет долго держать рынки на плаву. Меньшее количество рабочих мест в условиях экономического роста и рост электронных цен увеличивают инфляционное давление, которое уже выходит из-под контроля.

Инфляция достигла двухлетнего максимума на фоне военных затрат

Урон уже заметен на заправках. Средняя цена за галлон обычного бензина в понедельник составила $4.52, что больше чем $3.14 год назад, по данным AAA. Цены выросли на 0.9% только в апреле, доведя годовой уровень инфляции до 3.3%, что является максимальным с апреля 2024 года. Американцы тратят больше на топливо и энергию, оставляя меньше на все остальное.

Отчет по занятости за апрель предложил кратковременное облегчение. В прошлом месяце экономика создала 115 000 рабочих мест, а уровень безработицы остался на уровне 4.3%. Но экономисты предостерегают от слишком сильных выводов.

Джо Брузюэлас, главный экономист RSM, описал рынок труда как ситуацию «низкого найма, низкого увольнения», стабильную на поверхности, но не растущую. Гай Бергер, главный экономист Homebase, назвал отчет «сигналом того, что могло бы быть», добавив, что он чувствует «больше тревоги» по поводу будущего.

Частично безработица не растет из-за того, что сама рабочая сила сократилась. Иммиграционная и депортационная политика администрации убрала примерно 600 000 человек из рабочей силы, что снижает уровень безработицы, не отражая при этом более сильный рынок труда.

Кэтрин Энн Эдвардс, экономист и соучредитель Optimist Economy, сказала, что рынок труда сейчас не в состоянии поглотить новую волну потерь рабочих мест.

Если это изменится, она сказала, «это будет выглядеть как плохая рецессия». Она предупредила, что производители и бизнес-лидеры в основном просто ждут неопределенности, и что война в Иране может оказаться «мостом слишком далеко» для решений о найме и инвестициях.

С приближением промежуточных выборов экономическая позиция Трампа слабая

Для Трампа цифры плохие. Опрос YouGov, проведенный с 1 по 4 мая, показал, что только 38% зарегистрированных избирателей одобряют его управление экономикой, в то время как 69% не одобряют его реакцию на рост цен.

Демократам нужно переиграть всего восемь из 18 конкурентных округов Палаты представителей, чтобы взять контроль над палатой. Всплеск безработицы может значительно упростить это.

Трамп пытался опередить проблему, выдвинув идею приостановки федерального налога на бензин и смягчения ограничений на импорт говядины. Но в понедельник он заявил, что прекращение огня с Ираном «находится на грани жизни и смерти», что снова снизило акции и подняло цены на нефть.

Война, которая уже изогнула экономику, возможно, станет тем, что ее сломает.