Последнее время заметил довольно интересное явление: только в 2026 году начнется, а давно затихший рынок NFT уже взбудоражен волнами. За последнюю неделю появилось несколько сотен NFT-проектов с ростом цен, что для тех, кто застрял в них много лет, ощущается почти как возвращение к жизни.

Но честно говоря, этот рост по сути — это самовозбуждение внутри очень ограниченного объема существующих средств. Посмотрите на торговые данные — из более чем 1700 NFT-проектов только 6 имеют оборот в миллионы долларов, большинство проектов торгуются с однозначным объемом, а иногда вообще никто не торгует. Ликвидность иссякла до такой степени, что говорить о восстановлении — пустая трата времени.

Данные The Block за прошлый год еще более удручающие: общий объем торгов NFT за год составил всего 5,5 миллиарда долларов, снизившись на 37% по сравнению с 2024 годом, а рыночная капитализация сократилась с 9 миллиардов до 2,4 миллиарда долларов. Вот реальность — после пузыря NFT новые деньги практически не заходят, остались только старые игроки, застрявшие в них.

Посмотрите, как живут те самые топовые проекты — это многое говорит. OpenSea больше не зациклен на JPEG-картинках, переключился на торговлю токенами; Flow перешел с публичных блокчейнов на DeFi; Zora вообще отказалась от традиционных NFT и начала играть в «контент как токен». Даже такие топовые проекты, как Pudgy Penguins, не избежали падения цен, и даже популярные физические игрушки не спасают активы в блокчейне. Reddit прямо прекратил NFT-сервисы, Nike продала RTKFT, а отказ крупных Web2-компаний от участия — это как гвоздь в крышку гроба.

Интересно, что деньги не исчезли полностью — они просто перешли на другую арену. В крипто-сообществе крупные игроки начали голосовать ногами — Beeple переключился на создание физических роботов, Wintermute соучредитель потратил 5 миллионов долларов на динозавровые окаменелости, а основатель Animoca Brands выбросил 9 миллионов на скрипку Страварии. Трейдинг карточек Pokémon на сумму свыше 10 миллиардов долларов — это действительно куда идут реальные деньги.

Так кто же сейчас занимается NFT? В основном это несколько категорий людей:

Первая — спекулянты, считающие, что рынок достиг дна, и пытающиеся зарабатывать на коротких волнах, ловя ценовые несоответствия. Соотношение риск-доход высокое, но и риск потерять деньги тоже.

Еще есть те, кто следит за NFT с «золотой лопатой» — по сути, это финансовые сертификаты, которые обещают будущие токеновые аирдропы. После завершения снимка или раздачи аирдропа, если проект не добавляет новых возможностей, цена на дне обычно падает до нуля. Такие NFT подходят только для краткосрочной арбитражной торговли, не стоит надеяться на долгосрочное держание.

Также есть люди, которые играют в NFT с поддержкой знаменитостей или топовых проектов. Например, после запуска Hypurr NFT от HyperLiquid цена начала расти, а недавно Виталик сменил аватар на Milady, и цена на их дно явно поднялась. Временные краткосрочные премии, вызванные вниманием, все еще существуют.

Настоящая ценность — это топовые IP-объекты NFT, такие как CryptoPunks, включенные в постоянную коллекцию Музея современного искусства Нью-Йорка. Они уже вышли за рамки спекуляций, больше связаны с культурной идентичностью и коллекционной ценностью, и их цены менее подвержены падениям. Также есть проекты, приобретенные крупными инвесторами, например Pudgy Penguins и Moonbirds, после новых владельцев рынок переоценил их, ожидая повышения способности монетизировать IP, и цены пошли вверх.

Самое перспективное направление — это токенизация реальных активов. Платформы вроде Collector Crypt и Courtyard позволяют пользователям торговать правами на физические вещи в блокчейне, при этом предметы хранятся на платформе, что обеспечивает ясную ценность и снижает риски снизу. Также развиваются практичные инструменты — NFT-билеты, DAO-голосования, AI-идентификация в блокчейне.

Короче говоря, пузырь NFT лопнул, эпоха гонки за маленькими картинками давно прошла. Сейчас деньги больше интересуют проекты с реальной пользой, ясным ростовым потенциалом или поддержкой реальных активов. Те, кто еще держится, тихо меняют стратегию — от коллекционеров к арбитражникам, от виртуального к реальному. Этот рост рынка кажется восстановлением, но на самом деле — это перераспределение существующих средств.