Американское регулирование криптовалют наконец-то сделало прогресс. Переговоры по закону «CLARITY», начавшиеся в начале года, после финального согласования сенатора Томаса Тиллеса и демократки сенатора Ангелы Алсобрукс в прошлую пятницу, считаются завершенными.

Я заметил, что самый главный спорный момент — вопрос доходов от стейблкоинов — наконец получил компромиссное решение. Новые правила запрещают платформам просто выплачивать проценты за удержание пользователями стейблкоинов, но есть очень важное условие: поощрения за реальные действия, такие как торговля, платежи, маркетмейкинг, стейкинг, все еще разрешены. Другими словами, если вы действительно используете платформу, совершаете сделки, переводите средства, участвуете в ликвидности, за это можно получать награды без ограничений.

Главный юрист Coinbase Фарьяр Ширзад в Твиттере признался, что банковский сектор действительно вводит больше ограничений на механизмы поощрения, но они сохранили самое важное: американские пользователи по-прежнему смогут получать соответствующие награды за реальное использование платформы. Это большое достижение для всей экосистемы криптовалют.

Почему Coinbase так важен? Данные говорят сами за себя. Только к 2025 году их доходы от стейблкоинов составят 1,35 миллиарда долларов, основная часть — это прибыль от партнерства с Circle по выпуску USDC. Эта цифра ясно показывает, насколько важны стейблкоины для бирж. Недавно они также опубликовали квартальный отчет, в котором видно стабильное развитие этого направления.

Закон также содержит другие ограничения: платформы не могут заявлять, что стейблкоины — это «инвестиционные продукты» или что они застрахованы FDIC, за нарушение предусмотрен штраф до 5 миллионов долларов. Кроме того, Федеральная резервная система и Минфин должны в течение двух лет оценить влияние долларовых стейблкоинов на традиционные банковские депозиты, что фактически дает банкам возможность лоббировать и в будущем начать новую борьбу.

Однако обсуждение еще далеко не завершено. Председатель Сенатского банковского комитета Тим Скотт еще не объявил точную дату слушаний, а затем потребуется согласование с Сенатским сельскохозяйственным комитетом, после чего проект пойдет на голосование всей палатой. После этого его нужно будет согласовать с версией, принятой Палатой представителей в июле прошлого года. Каждый шаг регулирования криптовалют проходит очень трудно, но это компромисс хотя бы показывает, что регуляторы и индустрия нашли какой-то баланс.

Что это значит для инвесторов в coin stock? По крайней мере, неопределенность в политике стейблкоинов снизилась, у платформ появилось более четкое понимание границ для разработки механизмов поощрения. Далее остается только дождаться реального внедрения этих правил и посмотреть, как рынок отреагирует.