Я довольно внимательно следил за историей FTX, и есть кое-что, что происходит с ситуацией китайских кредиторов, на что большинство людей не обращают внимания. Почти три года прошли с момента краха, а мы все еще видим значительные различия в том, как разные группы кредиторов обрабатываются в процессе банкротства.

Вот что происходит за кулисами: кредитор по имени Уилл активно выступает против исключения китайских пользователей из глобального компенсационного раунда в 1,6 миллиарда долларов. Цифры ошеломляют — китайские кредиторы составляют более 80% активов в ограниченных территориях, но их систематически исключают из выплат. Мы говорим о потенциально десятках тысяч пострадавших пользователей, большинство из которых полностью не осведомлены о своих возможностях.

Что привлекло мое внимание, так это то, как судья Оуэнс начал задавать вопросы о мотивах FTX Trust во время слушаний в октябре. Судья действительно высказал довольно вескую точку зрения: если BlockFi и Celsius смогли выплатить своим китайским кредиторам без проблем, почему FTX вдруг утверждает, что это невозможно? Еще более интересно — он упомянул, что некоторые иранские кредиторы получили выплаты, что действительно подрывает весь аргумент о «ограниченной территории».

Процессуальные моменты — это где все усложняется. FTX Trust действует с минимальным контролем, и вот что интересно — большинство команды по реорганизации банкротства те же самые юристы, которые изначально занимались пользовательскими соглашениями FTX. Нет независимого следователя, назначенного по этому делу, что редкость для банкротств такого масштаба. Траст может помечать аккаунты как «оспариваемые» до 2026 года без объяснений, создавая вакуум, где должна быть прозрачность.

Некоторые китайские кредиторы за границей действительно смогли вернуть активы, обновив свою информацию KYC перед снимком в августе, но процесс был непрозрачным и непоследовательным. Сам Уилл протестировал процедуру и успешно прошел с одним из своих аккаунтов, но аккаунт его жены — несмотря на выполнение всех требований — до сих пор не получил выплату из-за статуса «оспариваемый». Это фактически черный ящик.

Также стоит отметить, что сторонние организации приобретают долговые требования по низким ценам, вызывая панику на рынке. Если эти хедж-фонды в итоге получат компенсацию в 170%, покупая требования по 110%, потенциал арбитража очевиден. Плюс, требования сотрудников получают приоритет над обычными кредиторами, что добавляет еще один слой несправедливости.

Недавнее решение судьи фактически потребовало от FTX Trust вернуться и пересмотреть вопрос о том, должна ли Китай вообще входить в список ограниченных стран. Интерпретация Уилла — и она кажется разумной — заключается в том, что это может привести либо к полной компенсации китайским кредиторам, либо к очередной задержке и борьбе.

Что меня больше всего поразило, так это приверженность Уилла самостоятельному финансированию всех юридических усилий для поддержания доверия. Он потратил 60 000 долларов на ходатайства и нанял собственного переводчика суда, а не полагался на обещания FTX. Говорит, что делает это потому, что тысячи обычных кредиторов вложили свои сбережения в этот хаос, и многие не могут позволить себе переехать за границу, чтобы вернуть свои средства.

Вывод: если вы — китайский кредитор по делу FTX и не следите за этим внимательно, сейчас самое время обратить внимание. Обстановка меняется, и коллективные голоса кредиторов действительно влияют на судью. Стоит понаблюдать, как это будет развиваться в следующей фазе.