Только что начал разбираться с последним шагом Dragonfly Capital, и здесь действительно есть убедительная история о том, как лучшие криптоинвесторы действуют во время медвежьих рынков. Они только что закрыли четвертый фонд на 650 миллионов долларов, и честно говоря, история о том, как они дошли до этого, заслуживает понимания.

Итак, вот в чем дело — Роб Хэдик присоединился к Dragonfly в апреле 2022 года, как раз когда Terra Luna рушилась. Большинство людей испугались бы, но он увидел это иначе. Он буквально сказал Fortune, что сидел в комнате, пьянку с виски, наблюдая, как его чистая стоимость разрушается в Twitter, и при этом его мнение было: «у нас еще есть 500 миллионов долларов для инвестирования». Именно такая ментальность отличает криптовалютный капитал первого уровня от остальных. Потом FTX взорвался через шесть месяцев. Двойная катастрофа. Но Dragonfly не просто выжил — они процветали.

Структура команды интересна. У вас есть Хасиб Кураши в роли публичного лица — человек, который перешел от профессионального покера к инженеру Airbnb и стал одним из самых заметных мыслителей в крипте. Том Шмидт с глубокими знаниями в DeFi. И Фэн Бо, который фактически является легендой в азиатских технологиях и финтехе. Они не все одного типа инвесторы, и именно в этом суть. Кураши действительно присоединился в 2019 году, когда ситуация казалась безнадежной, и он фактически сказал Фэн Бо, что хочет прекратить заниматься фондами фондов и сосредоточиться на реальных ставках. Фэн Бо согласился. Так и родился современный Dragonfly.

Что интересно, так это то, как они развивали свою тезис. В 2021 году все были одержимы Web3-играми и децентрализованными социальными сетями — всей этой историей «читай-пиши-владеи». Dragonfly посмотрел на это и сказал: не совсем так. Они начали делать ставки на то, что действительно работает: скучная финансовая инфраструктура. Ethena создает синтетические стейбкоины. Polymarket приносит предсказательные рынки в реальное использование. Эти вещи не вызывают ажиотажа, но они захватывают реальную ценность.

Их ставка на Ethena — отличный пример. Когда основатель Гай Янг в 2023 году предложил сложную стратегию синтетического доллара, инвесторы буквально вспомнили Terra Luna и сказали: «ты с ума сошел». Dragonfly возглавил посевной раунд на 6 миллионов долларов. Сегодня эта стейбкоина стоит 6,3 миллиарда долларов. Это не удача — это мышление на основе первых принципов во время максимального страха.

Макро-перемена, на которые ставит Dragonfly, заключается в том, что криптовалюта не заменяет интернет, а улучшает финансы. Токенизация реальных активов, финтех-инфраструктура на Ethereum и других цепочках — именно там течет настоящая ценность. Крис Диксон недавно даже написал, что это «финансовая эпоха блокчейна», и Dragonfly позиционируется именно для этого.

С 650 миллионами долларов свежего капитала они явно уверены, что лучшие возможности еще впереди. В индустрии, полной хайпа и схем выхода, Кураши сказал кое-что, что запомнилось мне: «В области, наполненной bullshit, мошенниками и шарлатанами, быть откровенным — это на самом деле суперсила». Dragonfly Capital заслужил право громко говорить о том, что работает, а что нет. Это редкость в крипто-рисковом инвестировании.