Вчера, проверяя данные на блокчейне, я обнаружил интересный сигнал — соотношение реализованной прибыли и убытка (RHODL Ratio) от Glassnode опустилось ниже 1. Что означает этот показатель? Проще говоря, это когда инвесторы начинают продавать позиции в убыток. В последний раз такое происходило в 2022 году.

Согласно историческим закономерностям, подобная ситуация обычно приводит к продолжительным убыткам как минимум на полгода. Обратимся к 2022 году, когда в условиях медвежьего рынка биткоин за шесть месяцев после резкого падения показателя потерял примерно 25%, а в 2018 году — более 50% за пять месяцев. Следовательно, если история повторится, нас может ждать более пятимесячный цикл снижения.

Интересно, что на основе модели оценки MVRV экстремально низкие значения биткоина находятся примерно в районе 43760 долларов, что в истории часто совпадает с дном медвежьего рынка. Многие аналитики также предполагают, что дно может находиться в диапазоне от 40000 до 50000 долларов. Однако сейчас BTC уже поднялся выше 80000 долларов, и кажется, что пессимистические ожидания того времени не оправдались, а рынок даже начал восстанавливаться. Это напоминает нам, что хотя on-chain показатели имеют ценность, рынок всегда способен удивить.