Ubiquiti: Технологический разрушитель, скрывающийся от глаз

Рост интернета продолжается без остановки уже почти три десятилетия. Компании, продающие оборудование, которое составляет основу интернета, называемое сетевой инфраструктурой, наблюдают стабильный рост спроса. Одна из недооцененных акций в этой сфере — Ubiquiti (UI 12,00%). Основанная в 2003 году бывшим инженером Apple, компания пытается нарушить и заменить некоторых из наследственных поставщиков инфраструктуры, таких как Cisco Systems (CSCO +0,00%).

Источник изображения: Getty Images.

Что делает Ubiquiti

Рынок сетевой инфраструктуры имеет множество различных ниш, и Ubiquiti работает в нескольких из них. Одна из них — оборудование для Wi-Fi. Его линейка продуктов UniFi продает высококачественное оборудование, которое позволяет людям и бизнесам получать доступ к беспроводным интернет-услугам.

Еще один крупный сегмент — камеры и системы безопасности. Ubiquiti продает умные камеры и дверные звонки, чтобы помочь частным лицам и предприятиям повысить безопасность. И, конечно, все эти продукты интегрируются с оборудованием UniFi. Помимо аппаратных продуктов, Ubiquiti предоставляет своим клиентам программные приложения, чтобы ИТ-команды могли постоянно мониторить свои сети и системы безопасности.

Наконец, Ubiquiti продает оборудование интернет-провайдерам (ISP), чтобы помочь им распространять и контролировать интернет в своих сообществах.

Крупные конкуренты, но огромная рыночная возможность

У Ubiquiti много конкурентов, включая Netgear, Juniper Networks и Dell Technologies, но его основным конкурентом является Cisco Systems. Технологический гигант уже десятилетия занимает лидирующие позиции на рынке сетевой инфраструктуры. Фактически, Cisco утверждает, что 85% интернет-трафика проходит через их системы. За последние 12 месяцев компания имела выручку в 49 миллиардов долларов и чистую прибыль в 10 миллиардов долларов.

Я упоминаю финансовые показатели Cisco, потому что они иллюстрируют огромную возможность, которую преследует Ubiquiti. Согласно Statista, мировой рынок сетевой инфраструктуры должен достичь 227 миллиардов долларов к 2025 году. Ubiquiti обслуживает лишь небольшую часть этого рынка и не работает во всех странах мира, но это все равно гигантская индустрия. Если компания сможет продолжать захватывать долю рынка у таких гигантов, как Cisco, она сможет расти в обозримом будущем.

Сильный рост, но высокая оценка

Говоря о росте, Ubiquiti стабильно увеличивает свои выручку и чистую прибыль с момента выхода на биржу в 2011 году. За последние 12 месяцев выручка достигла 1,7 миллиарда долларов, а чистая прибыль — 555 миллионов долларов. Чистая маржа в 32,6% высока для компании по производству оборудования, особенно учитывая, что выручка выросла на 38% за тот же период.

Помимо этого стабильного роста, Ubiquiti продолжает возвращать деньги акционерам в виде дивидендов и выкупов акций. Его дивидендная доходность составляет около 0,5%, а руководство увеличивало дивиденды в течение последних трех лет. Выкуп акций — постоянная практика Ubiquiti. С 2015 года количество акций снизилось с примерно 88 миллионов до 62,8 миллиона, на сегодняшний день. Если Ubiquiti продолжит расти за счет увеличения прибыли, это медленно сокращающееся число акций будет выгодно для инвесторов, поскольку оно способствует росту прибыли на акцию и свободного денежного потока на акцию.

Источник изображения: Ycharts.

Как и можно было ожидать, благодаря сильным финансовым показателям, акции Ubiquiti торгуются с премией. Рыночная капитализация составляет 20 миллиардов долларов, а коэффициент цена/прибыль (P/E) — 36. Это не безумно высокий мультипликатор, но и не очень дешевый. Однако, как потенциальный инвестор, если вы верите, что Ubiquiti сможет продолжить увеличивать свою долю на рынке сетевой инфраструктуры, а также возвращать деньги акционерам через выкуп и дивиденды, этот P/E 36 может показаться дешевым через несколько лет. По этим причинам, возможно, еще не поздно купить акции этого технологического disruptor.