Только что заметил кое-что интересное о позиции Tether на рынке облигаций. По всей видимости, они на пути к тому, чтобы войти в десятку крупнейших покупателей американских казначейских облигаций в этом году — что, честно говоря, довольно удивительно, если подумать.

Цифры за этим стоят солидные. С резервами USDT, превышающими 122 миллиарда долларов, и 83% из них заблокированы в казначейских облигациях, Tether уже занимает место где-то между Германией и Саудовской Аравией по глобальным владениям казначейскими облигациями. Это ставит их в топ-20 по всему миру. А с ростом спроса на новый стейблкоин USAT они планируют подняться еще выше.

Что привлекает внимание — это масштаб. Данные BDO показывают, что у Tether примерно 6,3 миллиарда долларов избыточных резервов, что дает представление о их операционной подушке. Плюс они держат около 140 тонн золота — достаточно, чтобы сделать их 13-м по величине владельцем золота в мире. Не совсем типичный сценарий для эмитента стейблкоинов.

Более широкое значение этого тоже интересно. Когда эмитент стейблкоина становится крупным покупателем казначейских облигаций, это меняет наше восприятие резервных активов в крипто. Tether фактически действует как квази-суверенный фонд благосостояния в этом плане. Текущая рыночная капитализация USDT около 189,69 миллиарда долларов показывает масштаб капитала, протекающего через их экосистему.

Стоит понаблюдать за развитием ситуации, особенно если они действительно войдут в десятку крупнейших покупателей. Это полностью меняет нарратив о залоге стейблкоинов.