【CRCL业绩】Circle首季每股盈利胜预期　USDC交易量增2.6倍 股价升近13%

Стабильный эмитент криптовалют — Circle Internet Group (США: CRCL) — объявила о результатах первого квартала, общий доход и доходы от резервов выросли на 20% в год до 694 миллионов долларов; при этом прибыль по операционной деятельности на акцию составила 0,21 доллара, превысив рыночные ожидания примерно 0,18–0,19 доллара; скорректированный EBITDA вырос на 24% в год до 151 миллиона долларов, также превысив рыночные ожидания в 138 миллионов долларов. Результаты оказались смешанными, однако превосходство по прибыли привело к росту цены акций, которая затем поднялась почти на 13%, достигнув 128 долларов.

Объем обращения USDC вырос, доходность резервов снизилась, что тянет доходы вниз

Основная модель дохода Circle — инвестировать резервные активы, поддерживающие стабильную валюту USDC, в государственные ценные бумаги США и другие активы, получая проценты. Поэтому рост обращения USDC расширяет базу доходов компании; однако при снижении процентных ставок или доходности резервов это напрямую влияет на рост доходов.

Объем обращения USDC на конец квартала составил 77 миллиардов долларов, рост на 28% в год; объем транзакций в блокчейне USDC за первый квартал достиг 21,5 триллиона долларов, рост на 263% в год. Однако доходность резервов снизилась на 66 базисных пунктов до 3,5%, что ниже рыночных ожиданий в 3,56%.

За отчетный период благодаря росту среднего объема обращения USDC на 39% в год, доходы от резервов выросли на 17% до 653 миллиона долларов; другие доходы также выросли вдвое за счет подписок, сервисных и торговых доходов, достигнув 42 миллиона долларов.

Доходы ниже ожиданий, однако качество основной прибыли превзошло прогнозы

Доходы Circle за первый квартал оказались ниже ожиданий, но качество доходов после вычета затрат на распространение и торговых расходов (RLDC margin) оказалось лучше. RLDC margin за первый квартал составил 41%, превысив годовой ориентир в 38–40%. Этот показатель отражает, какую часть общего дохода и доходов от резервов компания сохраняет после оплаты комиссий платформам-партнерам, таким как Coinbase, и связанных с транзакциями затрат, и считается важным индикатором прибыльности Circle.

Финансовый директор Jeremy Fox-Geen на пресс-конференции отметил, что рост других доходов, увеличение USDC на платформе Coinbase и умеренное снижение некоторых каналов с высокими наградами помогают объяснить показатели RLDC margin за первый квартал. Иными словами, несмотря на то, что доходы за квартал не достигли ожиданий, способность превращать их в прибыль остается на уровне, превышающем годовые цели руководства.

Circle сохраняет годовые ориентиры, ожидая, что обращение USDC в течение многолетнего цикла достигнет 40% совокупного среднегодового роста; к 2026 году другие доходы составят от 150 до 170 миллионов долларов; RLDC margin — от 38% до 40%; скорректированные операционные расходы — от 570 до 585 миллионов долларов. Однако компания указывает, что текущие ориентиры не учитывают финансового влияния предпродажи токенов ARC, программы поощрений Arc и будущих потоков доходов Arc.

Предпродажа ARC собрала 222 миллиона долларов, стимулируя рост за счет AI-агентских платежей

В тот же день Circle объявила о предпродаже токенов ARC на сумму 222 миллиона долларов, при полной разводненной оценке сети в 3 миллиарда долларов. Среди инвесторов — a16z crypto, BlackRock, Apollo, Ark Invest, Intercontinental Exchange и Standard Chartered Ventures. Circle заявила, что блокчейн Arc будет поддерживать финансовые приложения для стабильных монет, включая трансграничные платежи и расчет в капитальных рынках.

Также Circle запустила Circle Agent Stack, чтобы развивать сценарии AI-агентских платежей, позволяя агентам держать активы, искать услуги и осуществлять программные сделки с USDC. Генеральный директор Jeremy Allaire на пресс-конференции отметил, что технологии AI-агентов за последние месяцы развиваются очень быстро, и диалоги с компаниями, финансовыми институтами и ключевыми партнерами почти всегда касаются применения агентного искусственного интеллекта. Аналитик Citi Peter Christiansen считает, что модель Circle — «стабильная монета + полноценная платформа услуг» — может стать стандартной платформой расчетов для AI-агентов. В настоящее время Circle пытается расширить использование USDC от криптовалютного инструмента к инфраструктуре платежей, расчетов и AI-агентских транзакций, что делает компанию еще одним центром внимания по долгосрочному росту.