Последние новости о действиях ФРС вызывают у меня интерес. Глава Хаммонд заявил: «Учитывая текущие экономические перспективы, мягкая политика ФРС больше не подходит». Значит, эпоха денежной политики, связанная с смягчением, подходит к концу.

Но не только он, председатель Кашкари тоже придерживается похожего мнения. Даже если сценарий, при котором Персидский залив скоро откроется, кажется удобным, инфляция остается высокой, и потребуется удерживать ставки на высоком уровне некоторое время. То есть, быстрых снижений ставок, которых ожидает рынок, не будет.

Более важно то, что при достаточно сильных ценовых шоках инфляционные ожидания могут колебаться, и для сохранения доверия к целевому уровню инфляции в 2% ФРС может понадобиться серия повышения ставок. То же самое касается и долгосрочного закрытия пролива — оно может угрожать инфляционным ожиданиям через ценовые шоки, поэтому может потребоваться «жесткая политика».

Учитывая этот тренд, видно, что основные принципы принятия решений ФРС значительно меняются. Рынок, возможно, еще не полностью это учел, поэтому за развитием событий стоит внимательно следить.