Только что заметил кое-что очень важное, разворачивающееся в DeFi прямо сейчас. Так, Aave подвергся крупной атаке — примерно 200 миллионов долларов убытков, когда кто-то использовал уязвимость в кросс-чейн мосте KelpDAO для создания фальшивых токенов и использования их в качестве залога. Это крупнейший кредитный протокол в этой сфере, с активами пользователей более 30 миллиардов долларов.

Вот где становится интересно. Вместо того чтобы просто принять убытки, как это делали DeFi-протоколы раньше, основатель Aave Стани решил поступить иначе. Он запустил то, что они называют «DeFi United» — по сути, отраслевой фонд помощи. Он лично вложил 5000 ETH (примерно 11,65 миллиона долларов по текущим ценам), чтобы начать закрывать дыру.

Но вот что привлекло мое внимание: математика пока не сходится. Общий дефицит составляет примерно 68 900 ETH. Обещания на данный момент включают 5000 ETH Стани, 1000 ETH фонда Golem, а также предложения от Lido (2 500 stETH), EtherFi (5 000 ETH) и дочерней компании крупной биржи (30 000 ETH в виде займа). В сумме это примерно сорок три тысячи пятьсот ETH в обязательствах, но большинство из них все еще ожидает голосования DAO или обсуждений в управлении. Так что остается разрыв примерно в 25 000 ETH, который еще никто не взял на себя.

Что действительно поразило меня, так это то, как это отражает сценарий кризиса 2008 года. Это по сути версия DeFi TARP — когда система становится слишком взаимосвязанной, все должны участвовать, чтобы предотвратить каскадное разрушение. Lido и EtherFi делают это не из добрых побуждений; они защищают себя, потому что rsETH (токен залога) встроен во все DeFi. Если он полностью потеряет паритет, пострадают их пользователи и ликвидные пулы.

Но главное отличие от традиционного финансового спасения: здесь нет центрального органа, который заставляет кого-либо участвовать. Каждый вклад требует голосования сообщества. Это краудфандинг системного спасения, который… честно говоря, довольно хрупкий.

Больше всего меня беспокоит то, что если DeFi United не соберет достаточно средств, кто возьмет на себя убытки? Обычные вкладчики, которые просто хотели заработать пару процентов. У них нет ни голоса, ни возможности влиять на процесс. Они вложили ETH, никогда не ожидали, что у KelpDAO возникнут проблемы с безопасностью, и теперь их деньги могут пострадать. Некоторые оценки предполагают, что плохой долг может составлять от 123 до 230 миллионов долларов, в зависимости от того, как распределяются убытки.

В настоящее время ликвидность на Aave иссякает — пул USDC имеет менее 3 миллионов долларов. Если вы пытаетесь вывести стейбкоины прямо сейчас, удачи.

Вся эта ситуация подчеркивает то, чего мы избегали: DeFi за десятилетия построил системы, чтобы уйти от традиционных финансовых регуляций, но он не может избавиться от фундаментальных проблем, которые банкам пришлось изучать сотни лет. Банковские паники, распространение кризиса, невинные люди, платящие за системные сбои — все это по-прежнему здесь, только в виде кода, а не кирпичей и mortar.

Что бы ни случилось с DeFi United, одно уже решено: кто-то оплатит этот счет. Надеюсь, это не будут те, кто ничего не сделал плохого.