Только что увидел этот иск, и меня это задело — как торговая фирма из 3000 человек зарабатывает больше, чем Citibank и Bank of America вместе взятые? Вот реально, как?

Jane Street Capital — одна из тех компаний, о которых почти никто не говорит, пока вдруг не окажутся в новостях по всем неправильным причинам. Основана в 1999 году трейдерами, которые ушли из Susquehanna, они начали с чего-то скучного: арбитража американских депозитарных расписок. Но потом они сделали ставку на ETF, когда никто их не хотел, и это решение фактически всё изменило.

Числа честно говоря, дикие. В 2024 году Jane Street Capital заработала 20,5 миллиарда долларов чистого торгового дохода. Вся торговая дивизия Citigroup? 19,8 миллиарда долларов. Bank of America? 18,8 миллиарда долларов. Компания с 3000 человек превзошла по доходам учреждения с более чем 200 000 сотрудников. И становится только хуже — или лучше, в зависимости от точки зрения. Bloomberg сообщил, что только во втором квартале 2025 года они заработали 10,1 миллиарда долларов. За первые девять месяцев 2025 года — уже 24 миллиарда, что превзошло их общий доход за 2024 год.

В чем их секрет? Они используют OCaml — этот малоизвестный функциональный язык программирования, которым практически никто в финансах не пользуется. Их кодовая база превышает 25 миллионов строк — примерно половина кода Большого адронного коллайдера. У них нет CEO, есть только 30-40 старших партнеров, которые принимают решения коллективно. Нет соглашений о неконкуренции. Они нанимают по одному критерию: умеешь ли ты решать проблемы под давлением? Объявление о стажировке, которое все видели? 300 000 долларов базовой зарплаты за четыре месяца, никакого опыта в финансах не требуется.

Но вот что интересно. SBF — да, тот самый SBF — работал в Jane Street Capital три года, начиная с 2014 года. Он заработал 300 000 долларов в первый год, 600 000 — во второй, и получил бонус в 1 миллион долларов в третий. В ночь выборов 2016 года он создал систему, которая предсказывала результаты голосования быстрее CNN. Jane Street сильно шортанули рынок, получили бумажную прибыль в 300 миллионов долларов к полуночи, а потом наблюдали, как она исчезает, превратившись в убыток в 300 миллионов, когда рынки пошли вверх вместо падения. Их не уволили. Они назвали его систему прогнозирования точной, а модель — надежной, — просто рынок их подвел.

Затем ситуация с Индией. В 2024 году Jane Street Capital столкнулась с сенсацией: SEBI (индийская SEC) расследовала стратегию, которая принесла им более 1 миллиарда долларов в 2023 году. Обвинение? На даты экспирации опционов на Bank Nifty, Jane Street Capital якобы покупала огромные объемы акций утром (иногда более 20% дневного объема), шортанула опционы, а потом в течение дня сбрасывала всё, чтобы снизить цены и заработать на своих коротких позициях. Однажды они потеряли 7,5 миллиона долларов на спотовых сделках, но заработали 89 миллионов на опционах. SEBI выяснила, что с января 2023 по март 2025 года Jane Street Capital заработала примерно 4 миллиарда долларов в Индии, в то время как 93% розничных трейдеров опционов теряли деньги.

Затем идет иск по Terra/Luna. Сотрудник Jane Street Capital по имени Брайс Пратт был стажером в Terraform, прежде чем присоединиться к фирме. Он оставался в приватной группе чатов с инсайдерами Terraform. 7 мая 2022 года Terraform тихо вывела 150 миллионов долларов в UST из Curve. Через десять минут кошелек Jane Street Capital снял 85 миллионов долларов с того же пула. Вместе они вывели 235 миллионов долларов, сломав поддержку ликвидности UST. За несколько часов до краха, Jane Street Capital закрыла огромные позиции. После падения UST, Пратт написал команде Terraform, что они должны купить Luna «по значительной скидке».

Jane Street Capital все отрицает. Они называют дело в Индии «разжигающим воспаление» и иск по Terra «прозрачным вымогательством». В некоторых случаях — справедливо: Do Kwon признался в мошенничестве. Но это не значит, что все остальные были невиновны.

Так кто же на самом деле Jane Street Capital? Это компания, которая одновременно является образцом инженерного мастерства, кейсом по информационной асимметрии и, похоже, комфортно работает в очень серых зонах. Они описывают себя как «решатели головоломок». Рынок начинает понимать, что они могут решать головоломки так, что это вызывает неудобные вопросы.

Самое дикое? Они все еще в основном невидимы. Большинство людей даже не подозревают, что когда они торгуют ETF, на другой стороне этой сделки, скорее всего, стоит алгоритм Jane Street Capital. Эта невидимость —, возможно, самое большое их преимущество.