Я только что понял кое-что интересное о том, чем на самом деле занимается Навал Равикант с новым фондом USVC от AngelList. Большинство воспринимает его как еще один продукт венчурного капитала для розничных инвесторов, но настоящая история гораздо более захватывающая.

Рекорд Навала говорит сам за себя. Мы говорим о человеке, который поддержал Uber, Twitter и Notion — компании, которые впоследствии изменили целые индустрии. Путь Notion от стартапа до потенциального IPO — отличный пример ценностного создания, которое происходит на частном рынке еще до того, как публичные инвесторы получают шанс вложиться. Теперь, будучи председателем инвестиционного комитета USVC с апреля 2026 года, он фактически пытается демократизировать доступ к той же возможности.

Вот что на самом деле происходит: AngelList упаковывает то, что раньше было доступно только сверхбогатым и институциональным игрокам — ранний доступ к непубличным компаниям с ростом. Статистика довольно поразительна. В 1980 году компании выходили на биржу в среднем в возрасте 6 лет. Сегодня? Это 13 лет. Эти дополнительные семь лет — именно там создается настоящая ценность, и обычные инвесторы полностью исключены из этого процесса. USVC хочет изменить это.

Портфель фонда говорит обо всем, что нужно знать о их амбициях. По состоянию на 31 марта 2026 года они вложили 44% капитала в компании такие как xAI, Anthropic, OpenAI и Vercel. Это не теоретические инвестиции — это компании, о которых вы читаете в технологических новостях, только теперь розничные инвесторы могут получить доступ до их выхода на биржу. Входная точка очень низкая — всего 500 долларов, и они даже поддерживают автоматические ежемесячные инвестиции. Это умная упаковка.

Но вот где начинается настоящее: вы на самом деле не покупаете прямые доли в этих компаниях. Вы покупаете доли фонда, что означает косвенное участие через венчурные структуры и SPV. Комиссии тоже значительные — сейчас 2,5% в год после скидок. А ликвидность? Ежеквартальные выкупы, ограниченные 5% от чистых активов. Это не акция, которую можно продать в любой момент. Это ближе к традиционным венчурным фондам по структуре блокировки, только чуть более гибкий.

Сообщество Web3 обращает внимание, потому что Навал и AngelList давно активно работают с крипто. Навал был бычий по крипте как минимум с 2017 года, а AngelList теперь предлагает специальные крипто-решения через партнерства, такие как CoinList. Между тем, крипто-биржи запускают собственные продукты перед IPO, но большинство из них ставит скорость и ликвидность выше, чем более регулируемый и медленный подход Навала.

Это захватывающий момент. Есть два мира — традиционный венчур и Web3 — и оба гонятся за одной историей: если отличные компании остаются приватными дольше, как обычные люди могут попасть туда до IPO? Имя Навала открывает двери, сеть AngelList приближает непубличные компании к публике, но фундаментальные ограничения пока не исчезли. Вы все еще сталкиваетесь с низкой ликвидностью, высокими комиссиями и долгими периодами удержания. Дверь просто немного приоткрыта по сравнению с прошлым.