Почему тревожные звонки Rivian могут прозвучать

Rivian Automotive (RIVN +0.35%) переключилась на более быстрый режим и ускорилась в первом квартале, сообщив о меньшем, чем ожидалось, убытке, и это было лишь одним из многих событий.

Производитель электромобилей (EV) также объявил о увеличении производства на своем скоро открывающемся заводе в Джорджии до 300 000 автомобилей в год, по сравнению с 200 000. И он объявил о партнерстве с Uber Technologies, которое может вывести на дороги десятки тысяч робо-такси R2 к концу 2030 года.

Несмотря на хорошие результаты за первый квартал, есть несколько негативных моментов, на которые инвесторы должны обратить внимание.

Зазвучать тревогу?

Глубже копая, поставки Rivian выглядят солидными: за первый квартал было доставлено 10 365 автомобилей, что больше по сравнению с 8 640 единицами за аналогичный период прошлого года. Совокупный доход производителя электромобилей увеличился на 11% по сравнению с тем же кварталом 2025 года, но это в основном было обусловлено ростом доходов от программного обеспечения и услуг на 49%, в то время как доходы от автомобильного сегмента снизились на 2%.

Если сосредоточиться на небольшом снижении доходов Rivian от автомобильных продаж, то за этим стоят две основные причины. Первая — снижение продаж регулирующих кредитов для автомобилей примерно на 100 миллионов долларов. Вторая — снижение доходов на единицу проданного автомобиля, поскольку Rivian зафиксировал более высокий ассортимент продаж коммерческих фургонов.

Источник изображения: Rivian.

Не обязательно плохо, что Rivian увеличила поставки фургонов, и поддержка усилий Amazon по электрификации своей службы доставки — важная задача для молодого производителя EV. Однако это также говорит о том, что другие модели Rivian, R1T, R1S и ранние R2, не настолько сильны, как хотелось бы инвесторам.

Фактически, заказы Amazon составили 468 миллионов долларов из общего дохода Rivian в 908 миллионов долларов по сегменту автомобилей, или 52%, что быстро отметил на социальных сетях шорт-сеттер Джеймс Чанос: «Значит, они продают всего 5-6 тысяч автомобилей в квартал на открытом рынке? Ужас».

Расширить

NASDAQ: RIVN

Rivian Automotive

Изменение за сегодня

(0.35%) $0.05

Текущая цена

$14.23

Основные показатели данных

Рыночная капитализация

$18B

Диапазон за день

$13.84 - $14.34

52-недельный диапазон

$11.57 - $22.69

Объем торгов

7.6K

Средний объем

30M

Валовая маржа

-441.39%

В переходной фазе

Rivian застряла в нейтралитете, переходя от сокращающегося производства и поставок R1 к модели R2, которая находится на очень ранней стадии и продается сотрудникам до начала массового производства в ближайшем будущем. Однако инвесторы, надеявшиеся на быстрый переход к последней модели и к стремительному росту поставок, возможно, придется проявить больше терпения.

Что может замедлить результаты Rivian, так это то, что модель R2 хорошо известна как целевая цена для входного уровня — около 45 000 долларов. Хотя это все еще входит в планы, запуск этой модели отложен до 2027 года, а начальная комплектация будет стоить ближе к 60 000 долларов.

Первый квартал Rivian был хорошим, и инвесторы, вероятно, пока не должны бить тревогу, хотя важно следить за тем, как быстро ускорение производства более дорогих комплектаций R2 сможет компенсировать снижение поставок моделей R1 в оставшейся части 2026 года.