Только что услышал мнение Артура Хейза на Consensus, и честно говоря, это одна из тех наблюдений, которые заставляют переосмыслить всю нарративу регулирования. Его основная мысль довольно проста: ликвидность, а не ясность регулирования, действительно влияет на цену Биткоина. Не регулирование.

Подумайте — каждое крупное расширение денежной массы, которое мы видели, совпадало с ралли Биткоина. QE Обамы, "вертолетные деньги" Трампа в его первом сроке, затем примерно 2,5 триллиона долларов в обратных репо-фондах Йеллен, когда она меняла долгосрочные облигации на краткосрочные во время правления Байдена. Эта закономерность очевидна, если ее выстроить по порядку.

Но вот где становится интересно. Несмотря на то, что администрация Трампа буквально подписывала криптозаконодательство и сигнализировала о более ясных регуляторных рамках, цена Биткоина за последние 18 месяцев снизилась примерно на 22-25%. Если бы регулирование было настоящим драйвером, разве это не должно было подтолкнуть цены вверх? Это расхождение говорит само за себя.

Хейз также поднял кое-что, что стоит учитывать — историю семьи Трампа с блокировками счетов и заморозками активов — именно это заставило их понять реальную ценность Биткоина. Актив, который существует вне контроля государства. Потому что если Биткоин просто станет еще одним пунктом в балансовом отчете банка, он теряет всю свою изначальную суть.

Вывод? Перестаньте ждать ясности регулирования, чтобы сдвинуть ситуацию с места. Следите за денежной массой. Вот где настоящий сигнал.