Недавно я увидел инвестиционный отчет BlueBay, в котором их главный инвестиционный директор Dowding высказал довольно интересную точку зрения.

Проще говоря, эта организация считает, что Федеральная резервная система в ближайшее время останется на месте, но более важно то, что они все больше убеждены в том, что направление снижения ставки по доллару уже ясно. Ожидается, что инфляция начнет снижаться с 2027 года, и следующий шаг по американским ставкам точно будет вниз, а не вверх.

За этим выводом стоит важный технический индикатор. Dowding отметил, что доходность 5-летних американских государственных облигаций вряд ли продолжит подниматься выше уровня 4%, что фактически отражает достаточно полное закладывание в рынке ожидания снижения ставки по доллару.

Исходя из этой логики, BlueBay скорректировали свою стратегию. Они переключились с ранее используемой торговли инфляционной хеджированной облигацией на прямой лонг облигаций, привязанных к инфляции. Этот переход показывает, что они не только устно выражают оптимизм по поводу снижения ставки по доллару, но и реально корректируют свой инвестиционный портфель.

Такое институциональное мнение все равно заслуживает внимания, ведь их объем капитала и глубина исследований очевидны. Если ожидание снижения ставки по доллару действительно сбудется, связанные с этим облигации и активы могут показать значительную реакцию.