Это действительно интересная точка, что мы избавляемся от артефактов эпохи золота. В прошлом году в отчёте Incrementum я увидел довольно оптимистичный прогноз цен на золото к 2030 году.

Мировой политический и экономический порядок колеблется, и золото снова привлекает внимание. Оно переоценивается не как просто устаревший актив, а как реальный денежный актив без риска контрагента. Особенно в сочетании с такими факторами, как дефицит бюджета США, масштабные покупки центральных банков и возможное ослабление доллара.

Интересно, что аналитики считают, что золото всё ещё находится в средней стадии бычьего рынка. Согласно теории Дау, сейчас стадия массового участия после накопления, и СМИ всё более позитивно освещают ситуацию, а объёмы торгов растут. За последние 5 лет цена на золото выросла на 92%, но это не конец.

Ключевым фактором является спрос со стороны центральных банков. Они покупают более 1000 тонн золота ежегодно с 2022 года. Особенно лидируют центральные банки Азии, и по анализу Goldman Sachs, Китай продолжает покупать примерно по 40 тонн в месяц. Такая структурная потребность делает прогноз цен на золото к 2030 году более оптимистичным.

Основной сценарий отчёта предполагает, что к концу 2030 года цена достигнет около 4800 долларов, а при сценарии инфляции — около 8900 долларов. Уже сейчас цена на золото превысила среднесрочные цели, так что вероятность реализации сценария инфляции кажется высокой.

Особенно выделяется концепция «теневого золота» (shadow gold). Это расчет, сколько должна стоить золото, если базовая денежная масса полностью обеспечена золотом. При обеспечении 40% по американскому M0 получается около 8160 долларов. В настоящее время доля золота в денежной базе США составляет всего 14,5%.

Политика правительства Трампа также влияет. Повышение тарифов, планы девальвации доллара, сокращение государственных расходов через программы типа DOGE — всё это может привести к расширению денежной массы. В Европе также ожидается рост выпуска облигаций после отказа Германии от фискального консерватизма.

С портфельной точки зрения это тоже интересно. Предлагается отходить от классического распределения 60% акций и 40% облигаций и вводить новые активы, например, 15% золота, 10% доходного золота, 5% биткоина — диверсифицировать. За бычий рынок золото показывало среднюю относительную доходность +42,55%.

Краткосрочно возможна коррекция. В отчёте говорится, что цена на золото может опуститься до 2800 долларов, но это лишь нормализация бычьего рынка и не повлияет на долгосрочный тренд. Краткосрочные риски — снижение спроса со стороны центральных банков, снижение геополитической напряженности, более сильная, чем ожидалось, экономика США.

В целом, прогноз цен на золото к 2030 году складывается из пересмотра мировой финансовой системы, расширения денежной массы и стратегических покупок центральных банков. Мы наблюдаем эволюцию золота от защитного актива к активу для агрессивного роста. Также стоит обратить внимание на такие активы, как серебро или горнодобывающие компании, которые показывают хорошие результаты. Тем, кто заинтересован, стоит посмотреть за движением активов, связанных с золотом, на платформах вроде Gate.