Метапланет, которая разместила огромную рекламу на сфере в Лас-Вегасе и ярко дебютировала на конференции Bitcoin 2026, быстро выросла как крупнейшая в Азии компания по управлению биткоин-финансами, но сейчас сталкивается с неожиданными испытаниями в условиях медвежьего рынка.

Текущее положение Метапланета сложно понять однозначно. С одной стороны, она выросла до третьего по величине владельца биткоинов в мире, обладая 40 177 BTC. Средняя цена приобретения составляет примерно 104 106 долларов за биткоин, и только в первом квартале 2026 года было дополнительно приобретено 5 075 BTC, что свидетельствует о продолжении стратегии покупки в условиях медвежьего рынка. В финансовом плане показатели за 2025 год выглядят впечатляюще — выручка достигла 8,9 миллиарда йен (примерно 73,83% рост по сравнению с прошлым годом).

Однако, другая сторона реальности гораздо суровее. Запасы биткоинов компании несут нереализованный убыток примерно в 490 миллионов долларов, а рыночная капитализация снизилась более чем на 22% с начала года и на 83,5% по сравнению с пиковыми значениями прошлого года. Текущая рыночная стоимость составляет около 2,8 миллиарда долларов, что значительно ниже стоимости активов в биткоинах, которыми она владеет. Это свидетельствует о скептицизме рынка по поводу стратегии Метапланета.

Кроме того, японская биржевая группа продвигает инициативу исключения из основных индексов, таких как TOPIX, компаний, у которых более 50% активов приходится на криптовалюты, что может лишить компанию возможности привлечения пассивных фондов.

Что особенно привлекает внимание к Метапланету, так это не только расширение за счет покупки биткоинов. Компания активно инвестирует в инфраструктуру для биткоинов через дочерние компании, внедряет программы возврата потребительских расходов с помощью карты MetaPlanet, а также реализует агрессивные стратегии брендинга. Интересен и концепт трехуровневой модели доходов: 35 102 BTC в качестве долгосрочных резервов, возможность привлечения финансирования под залог этих активов и создание денежных потоков через опционные стратегии. Теоретически, все это направлено на построение устойчивой модели роста.

Однако среди инвесторов идут споры. Некоторые сомневаются в эффективности затрат на рекламу и мероприятия, которые, по оценкам, обойдутся примерно в 29 миллионов долларов к 2026 году. Есть опасения, что средства тратятся не на увеличение запасов биткоинов, а на маркетинг и PR.

В долгосрочной перспективе, настоящий вызов для Метапланета — это не только покупка биткоинов. Ограничения по стоимости компании, необходимость создания устойчивой модели доходов, зрелые навыки управления капиталом и повышение узнаваемости на рынке — все это ключевые задачи. Стратегия, ориентированная только на приобретение биткоинов, — лишь стартовая точка. Истинная проблема — как построить устойчивую компанию, основанную на биткоине, которая сможет расти и развиваться. В условиях медвежьего рынка стоит внимательно следить за тем, какие решения примет Метапланет и как он справится с этим испытанием.