За последние несколько лет, наблюдая за траекторией роста Ethereum, это действительно интересно. В этом году исполняется 10 лет, и когда слышишь, что за эти 10 лет рыночная капитализация выросла в 3600 раз, понимаешь, что масштаб действительно другой.

На самом деле, NVIDIA выросла в 150 раз, биткоин — в 300 раз, а Ethereum — в 3600 раз. За всего лишь 10 лет он стал одним из топ-30 активов по рыночной капитализации в мире. Текущая циркулирующая рыночная стоимость около 280 миллиардов долларов, но я считаю, что это действительно только стартовая линия.

Только на стейблкоинах ежегодный объем транзакций превышает 20 триллионов долларов, и более 70% из них происходит на Ethereum. Децентрализованные биржи, стейкинг, лендинг, деривативы, NFT… сама сеть Ethereum за 10 лет ни разу не сталкивалась с сбоями или крахами. Это говорит о высокой безопасности системы.

Когда думаешь о потенциале Ethereum через 10 лет, я искренне считаю, что есть еще 100-кратный потенциал роста. Причина проста: даже если TVL увеличится в 100 раз, это все равно менее 2% от мировых финансовых активов. База пользователей увеличится в 100 раз — примерно до 1 миллиарда человек. Visa и Mastercard уже выпустили более 3 миллиардов карт, так что сравнивать бессмысленно.

Интересно, что модель роста стейблкоинов может напрямую повлиять на другие финансовые продукты. Рынок стейблкоинов, который в 2016 году составлял 1 миллион долларов, к 2018 году достиг 1 миллиарда, а к 2021 — 100 миллиардов долларов. Это рост в 1000 раз за 2 года и в 100 раз за 4 года. Токенизация американских облигаций и акций может развиваться по тому же сценарию.

Когда рассматриваешь сценарий через 10 лет, я считаю, что Ethereum станет не просто «заменой» глобальной финансовой системы, а ее переопределением. Это похоже на отношения между электронной почтой и почтой. Когда-то почта была основным средством связи, а сейчас за день обрабатывается больше сообщений по электронной почте, чем за год почтовой службы. То же самое может произойти и в финансах.

Сейчас у Ethereum около 10 миллионов активных пользователей в месяц — это уровень, аналогичный численности пользователей Mac в 1987 году. Тогда Mac был нишевым продуктом для энтузиастов, а сейчас компьютеры — глобальная инфраструктура. Ethereum может пройти такой же путь.

Учитывая глобальные финансовые кризисы и геополитические риски, Ethereum проявит свои сильные стороны именно в такие времена. Экономические кризисы, пандемии, войны, обвал валют — при каждом из этих событий страны и люди, исключенные из традиционной системы, будут обращаться к Ethereum. Уже около 10 стран исключены из финансовой системы, 30–50 стран — на периферии. Для них Ethereum — новая возможность.

Безопасность тоже очень сильна. За 10 лет не было крупных сбоев или простоев. В то же время, Solana за 5 лет пережила более 10 крупных сбоев, а Sui — за 2 года — два сбоя. В конечном итоге, конкуренция сводится к тому, кто меньше ошибается, и в этом Ethereum явно превосходит.

Возможность превзойти Bitcoin тоже не игнорируется. Bitcoin — это система валют, а Ethereum — это не только валюта, а и финансовая система, и интернет-система, и суперкомпьютер, доступный всему человечеству. Текущая инфляция у Ethereum ниже. В 2024 году инфляция Ethereum составит от -0,2% до 0,5%, что ниже 1,7% у BTC, 1,5% у золота и 3,3% у доллара.

В середине 2017 года рыночная капитализация Ethereum достигала 80% от Bitcoin. В мае 2021 — 48%. Сейчас около 20%, но учитывая темпы роста Ethereum за 10 лет, эта доля может значительно измениться.

Кэси Ууд указывает, что к 2032 году цена Ethereum может достигнуть 166 000 долларов, а рыночная капитализация — 20 триллионов долларов. Исходя из текущей стоимости, есть почти 50-кратный потенциал роста.

Есть два драйвера роста: листинг ETF и стейкинг. Уже с октября этого года стартует спотовый ETF с поддержкой стейкинга, что даст участникам около 3% дополнительного дохода в год. Это станет третьим драйвером роста.

Как Nvidia без AI невозможно представить, так и индустрию мобильных устройств без Apple, так и криптоиндустрию — без Ethereum. Если через 10 лет Ethereum станет такой же распространенной, как интернет, число пользователей и объем средств увеличатся в 100 раз. Тогда я считаю, что это только начало.