Только что заметил кое-что интересное о траектории денежно-кредитной политики Японии. МВФ сигнализирует, что Банк Японии собирается ускорить темпы повышения процентных ставок — движется быстрее, чем прогнозировали в октябре.

Что это вызывает? Экономическая ситуация на самом деле держится лучше, чем ожидалось. Экономика Японии выросла на 1,2% в прошлом году, и хотя ожидается замедление роста до 0,7% в этом году и 0,6% в следующем, это довольно соответствует прогнозам МВФ ранее. Государственные расходы и контроль цен на топливо помогают смягчить удар от слабого глобального спроса и напряженности на Ближнем Востоке.

Вот в чем дело — инфляция замедляется. Цены на продукты питания и сырье падают, что означает, что инфляция в Японии снижается и должна приблизиться к целевому уровню Банка Японии в 2% к концу 2027 года. Это фактически создает условия для нормализации ставок.

Так что Банк Японии движется по повышению ставок в Японии раньше, чем ожидалось. Они постепенно повышают, но чуть быстрее, чем предполагал октябрьский прогноз. Конечная цель? Достичь нейтральной ставки около 1,5%, где, по их мнению, находится естественный баланс.

Это тонкое изменение, но оно важно для рынков. Когда крупные центральные банки начинают ускорять цикл повышения ставок, даже постепенно, это обычно сигнализирует о доверии к экономической ситуации. Стоит внимательно следить за развитием ситуации, особенно учитывая эффект на региональные валюты и стратегии carry trade.