Недостаток гелия выявил самое слабое звено суперцикла искусственного интеллекта (ИИ). Может ли прекращение огня его исправить?

28 февраля иранские беспилотники нанесли удары по промышленному городу Рас-Лафан в Катаре, крупнейшему в мире объекту по производству гелия, отвечающему примерно за треть мировых запасов. В течение нескольких дней QatarEnergy объявила о форс-мажоре.

Перешеек Хормуз, единственный морской маршрут экспорта катарского гелия, стал спорной водной артерией, где коммерческие суда подвергались захвату, военные корабли обменивались огнем, а трейдеры спешили пересчитать цену газа, о котором раньше не приходилось задумываться.

Источник изображения: Getty Images.

Шок от нехватки гелия не привлек внимания так, как нефтяные кризисы. Но внутри фабрик, где производятся самые передовые искусственные интеллектуальные чипы, реакция была мгновенной. Спотовые цены удвоились за несколько недель. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM 0,84%), которая потребляет примерно 500 000 кубических футов гелия в год через свои передовые узлы, начала мониторить запасы. Samsung и SK Hynix в Южной Корее, которые в 2025 году получали примерно 64% своего гелия из Катара, вошли в шестимесячный запасной период, который должен завершиться примерно в июне или июле. Airgas, один из крупнейших американских дистрибьюторов промышленных газов, объявил о форс-мажоре по поставкам гелия в апреле.

Расширить

NYSE: TSM

Taiwan Semiconductor Manufacturing

Изменение за сегодня

(-0,84%) $-3,48

Текущая цена

$410,67

Основные показатели

Рыночная капитализация

$2,1 трлн

Диапазон за день

$400,98 - $417,01

52-недельный диапазон

$184,61 - $420,00

Объем торгов

17K

Средний объем

14M

Валовая маржа

61,02%

Дивидендная доходность

0,81%

Почему гелий нельзя заменить

Гелий выполняет в производстве чипов четыре функции, которые не может воспроизвести ни одно другое вещество в масштабах: он охлаждает машины литографии EUV (с теплопроводностью в шесть раз выше, чем у азота), обнаруживает микроскопические утечки в вакуумных камерах, очищает реактивные газы во время осаждения и создает инертную среду внутри чистых комнат, где кремниевые пластины подвергаются воздействию экстремального ультрафиолетового света. Узлы 3 нм и 5 нм, которые производят Nvidia (NVDA +1,73%) Blackwell и Rubin GPU, требуют больше гелия на пластину, чем более старые процессы — а не меньше. Создание новых инфраструктур для добычи и сжижения гелия занимает минимум два-три года.

Расширить

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Изменение за сегодня

(1,73%) $3,66

Текущая цена

$215,16

Основные показатели

Рыночная капитализация

$5,2 трлн

Диапазон за день

$212,90 - $217,79

52-недельный диапазон

$120,28 - $217,80

Объем торгов

48K

Средний объем

171M

Валовая маржа

71,07%

Дивидендная доходность

0,02%

Где сегодня стоят переговоры о прекращении огня

На прошлых выходных временное прекращение огня, достигнутое в апреле, продолжает держаться — едва. Иран зафиксировал девять случаев обстрела коммерческих судов с начала прекращения огня, захватил два и более десяти раз атаковал силы США. 7 мая США и Иран обменялись огнем в проливе, обе стороны обвиняли друг друга в нарушениях, а президент Трамп заявил, что прекращение огня остается в силе. Иран с тех пор ответил через пакистанских посредников на 14-пункта предложение США, сосредоточившись на прекращении боевых действий и смягчении морских ограничений, оставляя нерешенными вопросы ядерного обогащения. Президент Трамп назвал это предложение «неприемлемым».

Даже если в этой неделе будет достигнуто официальное соглашение, проблема гелия не исчезнет с подписанием. Катара инфраструктура по добыче пострадала физически, и рейтинги Moody’s предупредили, что производство гелия не возобновится немедленно даже в случае деэскалации.

Два имени находятся в центре этого кризиса, и это не компании по производству чипов.

Air Products and Chemicals, Inc. (APD +0,26%) опубликовала результаты за первый квартал 2026 года 30 апреля, превзошедшие оценки по EPS, повысила прогноз по скорректированному EPS на весь год до $13,00–$13,25 и указала на рост цен на гелий как прямой фактор поддержки — отметив, что активировала внутренние запасы в США и увеличила мощности по сжижению для защиты клиентов.

Расширить

NYSE: APD

Air Products And Chemicals

Изменение за сегодня

(0,26%) $0,77

Текущая цена

$295,76

Основные показатели

Рыночная капитализация

$66B

Диапазон за день

$295,25 - $299,50

52-недельный диапазон

$229,11 - $307,29

Объем торгов

17K

Средний объем

1,3M

Валовая маржа

31,97%

Дивидендная доходность

2,43%

Linde PLC (LIN 0,14%) завершает олигополию. Эти две компании контролируют большую часть мировых запасов и распределения промышленного гелия, что при дефиците дает им ценовую власть, которую не могут оспорить клиенты — в основном, в полупроводниковой индустрии с неэластичным спросом. Каждый квартал пролив остается спорной территорией, и ценовая поддержка усиливается.

Для инвесторов в суперцикл ИИ урок в том, чтобы не выходить из Nvidia или TSMC. А в том, чтобы понять, что цепочка поставок для мног trillion-долларового технологического строительства проходит через бесцветный, без запаха газ, который мало кто моделировал и еще меньше политиков понимали, а компании, хранящие, сжижая и распределяя этот газ, сейчас являются одними из самых значимых инфраструктурных игроков на рынке.

Перемирие может снизить давление. Но оно не может отменить то, что кризис выявил.