Недавно, анализируя распределение позиций по биткоину, я заметил довольно интересное явление. Мелкие инвесторы активно заходят на рынок, а крупные игроки наоборот сокращают свои позиции, что создает явное расхождение и делает рынок особенно уязвимым.

Согласно данным блокчейна, количество небольших кошельков, владеющих менее 0,1 биткоина, достигло нового максимума в этом году, а их доля выросла до самого высокого уровня с середины 2024 года. Эти мелкие инвесторы обеспечивают значительный объем покупок, стимулируя краткосрочный импульс. Но возникает вопрос — обычно за движением рынка стоят крупные игроки (киты и акулы, владеющие от 10 до 10 000 BTC), которые с октября, после пика, начали сокращать свои позиции.

Это похоже на ситуацию, когда только мелкие инвесторы пытаются подтолкнуть цену вверх, а крупные игроки поэтапно распродают активы при каждом отскоке. Данные Glassnode показывают, что кошельки среднего размера действительно покупали в периоды паники, но крупнейшие держатели продолжают продавать. Такое расхождение вызывает сильную волатильность и отсутствие четкой тенденции. В настоящее время BTC колеблется около 81 000 долларов, что выглядит довольно спокойно.

Мелкие инвесторы уже приложили максимум усилий, и мелкие рыбы тоже активно участвуют. Но для того, чтобы эта волна отскока стала по-настоящему успешной, крупные игроки должны прекратить распродажи или, еще лучше, произойти разворот. Иначе любое движение вверх может быть сбито этими крупными кошельками. Вот почему спрос только со стороны мелких не способен обеспечить устойчивый рост — структурный спрос должен исходить от крупных игроков.

Кроме того, такие институции, как MicroStrategy, продолжают покупать. На прошлой неделе они приобрели еще 535 BTC по средней цене около 80 300 долларов за монету, потратив более 43 миллионов долларов. В целом, мелкие инвесторы ждут крупных, а крупные — чего ждут?