Intel против AMD: Какая акция лучше для роста агентного ИИ?

Оба Intel (INTC +13,79%) и Advanced Micro Devices (AMD +11,44%) показывают хорошие результаты за первый квартал: обе компании продемонстрировали сильные показатели, дали уверенные прогнозы и их акции начали расти.

Эти два производителя чипов имеют одну основную общую черту: они являются крупными производителями центральных процессорных устройств (CPU), спрос на которые вырос из-за подъема агентного искусственного интеллекта (ИИ). Агентам ИИ работают автономно, исходя из начальных инструкций, чтобы выполнять конкретные задачи — от организации файлов на компьютере до помощи бизнесу в обслуживании клиентов или обнаружении мошенничества.

В то время как графические процессоры (GPU) привлекли больше внимания на ранних этапах тренда ИИ, поскольку они обеспечивают необходимую вычислительную мощность для обучения моделей ИИ, CPU играют важную роль в выполнении задач агентами ИИ, контролируя использование памяти, координируя рабочие нагрузки и извлекая необходимые данные.

Итак, между Intel и AMD, какая акция сейчас лучше для инвестирования в бум агентного ИИ?

Источник изображения: Getty Images.

Intel: от кризиса к росту менее чем за год

Недавно Intel казался скорее мертвым, чем перспективным активом. Но сейчас его акции выросли более чем на 186% с начала года.

Инвесторы считали, что компания упустила возможность участвовать в истории ИИ, так как производитель CPU сосредоточен на устаревших технологиях. У Intel отсутствует сильное присутствие в GPU, которые обеспечивают большую часть вычислительной мощности для обучения и инференса больших языковых моделей.

Хотя восстановление CPU произошло быстро, Intel работает над своим поворотом уже много лет. В 2021 году компания начала переориентироваться на свою модель производства, которая включает внутреннее производство CPU и контроль всей цепочки — от изготовления до упаковки. В 2024 году Intel официально запустила Foundry, специально для эпохи ИИ.

Хотя Intel специализируется на CPU, у нее также есть амбиции создавать GPU для дата-центров, и для этого она наняла Эрика Демерса, ранее работавшего в Qualcomm, чтобы возглавить этот важный проект.

Расширить

NASDAQ: INTC

Intel

Сегодняшние изменения

(13,79%) $15,12

Текущая цена

$124,74

Основные показатели

Рыночная капитализация

$628B

Диапазон за день

$111,80 - $130,55

52-недельный диапазон

$18,96 - $130,57

Объем торгов

341K

Средний объем

109M

Валовая маржа

35,90%

Рост агентного ИИ, похоже, ускорил поворот Intel, поскольку компания всегда была лидером в проектировании CPU. В первом квартале Intel превзошла ожидания по прибыли и предоставила прогноз по выручке за второй квартал значительно выше консенсуса аналитиков. Выручка дата-центров выросла на 22% и превысила $5 миллиардов за квартал.

«Соотношение CPU к GPU [в серверах ИИ] раньше было 1 к 8, а сейчас — 1 к 4, и я думаю, что оно может приблизиться к равенству или даже лучше», — сказал генеральный директор Intel Лип-Бу Тань в недавнем отчете о доходах. «Мы внесли много изменений в архитектуру CPU, чтобы оптимизировать их под разные рабочие нагрузки.»

Хорошая новость для Intel — по мере расширения рынка для ее CPU, их привлекательность возрастет, особенно потому, что компания контролирует всю цепочку. Но Intel все еще терпит убытки по общепринятым стандартам учета (GAAP).

И даже при прогнозируемой скорректированной прибыли на акцию в $1,08 в 2026 году, акции торгуются по более чем 104-кратной цене по прогнозной скорректированной прибыли и около 9,7-кратной по прогнозным продажам.

Поэтому инвесторам стоит держать акции в списке наблюдения или начать с небольшой позиции и усреднять цену, чтобы дать компании больше времени для роста в соответствии с ее оценкой.

AMD: безфабричная модель и больший потенциал GPU

AMD также показала отличный квартал, превзойдя ожидания по прибыли, выручке и прогнозам на второй квартал. Выручка дата-центров выросла на 57% по сравнению с прошлым годом благодаря сильному спросу на CPU и GPU.

С учетом роста спроса на CPU благодаря агентному ИИ, генеральный директор Lisa Su теперь ожидает, что среднегодовой темп роста (CAGR) CPU превысит 35% в ближайшие годы, а общий адресуемый рынок достигнет более $120 миллиардов к 2030 году.

AMD отличается от Intel тем, что является безфабричной компанией, то есть проектирует свои CPU, но не производит их самостоятельно. Большинство производства доверено Taiwan Semiconductor.

Расширить

NASDAQ: AMD

Advanced Micro Devices

Сегодняшние изменения

(11,44%) $46,73

Текущая цена

$455,19

Основные показатели

Рыночная капитализация

$742B

Диапазон за день

$418,23 - $456,32

52-недельный диапазон

$106,98 - $456,32

Объем торгов

47K

Средний объем

39M

Валовая маржа

47,09%

AMD уже опережает Intel в сегменте GPU для дата-центров, с крупными клиентами, такими как Meta Platforms, покупающими ее GPU. Компания также производит кастомные чипы, предназначенные для обработки гиперскейлерских нагрузок ИИ.

У обеих компаний есть свои плюсы и минусы. Intel контролирует всю цепочку для своих CPU, что дает ей больше контроля над судьбой, но у нее еще много работы с GPU. Будучи безфабричной, AMD более зависима от Taiwan Semi. В этом есть плюсы — бизнес менее капиталоемкий, — но если у Taiwan Semi возникнут проблемы с мощностями, это может ограничить AMD.

Торгуясь по 57-кратной прогнозной прибыли и 14-кратной по прогнозным продажам, AMD кажется сейчас более привлекательной инвестицией, хотя ситуация может измениться, если Intel успешно реализует свои планы по GPU.

Тем не менее, учитывая уже произошедшие значительные росты обеих акций в этом году, разумно сделать паузу и дождаться лучших точек входа или начать с небольшой позиции и усреднять цену, чтобы постепенно увеличить инвестицию. Уже заложена часть будущего успеха обеих компаний в их текущих ценах.