Просто оглядываясь назад, когда доходность 30-летних казначейских облигаций прорвала отметку в 5%, было довольно впечатляюще наблюдать реакцию Биткоина на это движение. Такой уровень доходности не был обычным, и он определенно создает давление на рисковые активы, такие как криптовалюты.

Дело в том, что когда доходности казначейских облигаций резко растут, деньги начинают течь в более безопасные инструменты. Зачем держать волатильные активы, когда можно получать стабильную прибыль от облигаций? Это не ракетостроение — более высокие доходности казначейских облигаций означают более высокие альтернативные издержки для держателей Биткоина и других альткоинов.

Интересно, как криптовалюты в последнее время стали более коррелированы с традиционными рынками. Несколько лет назад говорили, что Биткоин некоррелирован. Теперь, когда доходности казначейских облигаций меняются, мы видим, что Биткоин следует довольно близко. Макроэкономическая обстановка гораздо важнее, чем раньше.

Если доходности казначейских облигаций продолжат расти, это определенно стоит наблюдать. Не говорю, что это единственный фактор, но когда доходности облигаций становятся привлекательными, трудно конкурировать спекулятивным активам. Стоит следить за кривой доходности, если вы задумываетесь о своей позиции в Биткоине.