Следил за обсуждениями вокруг perpetual DEX и почему им всё ещё трудно привлечь институциональных инвесторов, несмотря на весь хайп. На Consensus возникли интересные идеи по этому поводу.

Итак, дело в том — perpetual DEX существуют уже некоторое время, но институциональные инвесторы продолжают держаться в стороне. Участники панели ясно объяснили, что их сдерживает. Это не одна проблема, а совокупность факторов, которые делают эти платформы менее привлекательными для крупного капитала.

Основные точки трения, судя по всему, связаны с хранением активов, регуляторной ясностью и инфраструктурой управления рисками. Институциональные инвесторы нуждаются в гарантиях — они должны быть уверены, что их активы защищены, у них должны быть чёткие правила относительно того, чем они торгуют, и им нужны продвинутые инструменты для управления экспозицией. Perp DEX сделали прогресс, но в глазах серьёзных институциональных игроков они ещё не достигли нужного уровня.

Также есть вопрос ликвидности и риска контрагента. Когда вы переводите значительный капитал в эти рынки, вам нужна глубокая ликвидность и минимальный проскальзывание. Perpetual DEX улучшились, но всё ещё не соответствуют качеству исполнения, которое предлагают централизованные платформы деривативов, с которыми уже комфортно работают институциональные инвесторы.

Меня поразило то, что панель подчеркнула — это уже не технологическая проблема, а скорее вопрос построения правильной инфраструктуры и регуляторных рамок, которые требуют институциональные инвесторы. Им нужны доверенные хранители, механизмы страхования, инструменты соблюдения нормативов. Модель DEX хороша, но настоящая сложность — в преодолении разрыва между децентрализованными протоколами и рисковыми менеджментами институционального уровня.

Общее мнение было, что мы, вероятно, увидим больше институциональной адаптации по мере развития этих элементов, но это займет время. Perp DEX всё ещё борются с устоявшимися игроками в привлечении серьёзного институционального капитала. Стоит понаблюдать за развитием ситуации.