Биткойн только что вернул $81K и люди спрашивают, почему он так быстро растет. Честно говоря, это не так бычье, как это звучит в заголовках. Основным драйвером является поток денег в ETF — за последние несколько недель мы увидели примерно 2,7 миллиарда долларов, вложенных в спотовые ETF, что является реальным институциональным спросом. Но вот в чем дело: фактическая покупка спота обычными трейдерами? Довольно слабая. Большая часть роста происходит за счет заемных длинных позиций и бессрочных фьючерсов, что является классической ситуацией для быстрого разворота.

Я проверил данные на блокчейне, и движение в апреле было почти полностью вызвано спросом на фьючерсы, в то время как спрос на спот фактически сократился. Это тот вид расхождения, который обычно плохо заканчивается. Рынки прогнозов оценивают вероятность $85K этого месяца примерно в 56%, а вероятность достижения $90K — всего в 23% — так что даже рынок не уверен, что это прорыв. Скорее, это постепенный рост, который легко может развернуться, если приток средств замедлится или трейдеры начнут закрывать позиции. Следите за потоками ETF — именно они действительно держат этот рост.