Только что заметил кое-что интересное, происходящее в DeFi прямо сейчас. Пока все паникуют из-за цен на BTC и ETH, рынок DeFi показывает гораздо большую устойчивость, чем можно было ожидать.

Вот что привлекло мое внимание. Общая заблокированная стоимость в DeFi снизилась с 120 миллиардов долларов до 105 миллиардов — это всего лишь 12% снижение. Тем временем, более широкий рынок был полностью разрушен. ETH потерял около 21% за последнюю неделю, BTC и SOL рухнули до многолетних минимумов, XRP тоже был уничтожен. Но DeFi? Он держится лучше, чем остальной крипторынок.

Причина довольно проста. Когда рынки становятся хаотичными, фермеры доходности не паникуют и не продают. Они на самом деле удваивают ставки. Люди все еще вкладывают капитал, чтобы получать пассивный доход в 3-5%, особенно когда все остальное кровоточит. Некоторые трейдеры даже используют дельта-нейтральные стратегии — ставят ETH для дохода, одновременно шортя деривативы, чтобы хеджировать свою экспозицию. Это умный способ зарабатывать деньги независимо от направления цены.

Что действительно удивило меня, так это приток ETH. Мы перешли от 22,6 миллиона ETH, задействованных в DeFi в начале года, до 25,3 миллиона сейчас. Только за прошлую неделю в протоколы DeFi добавилось 1,6 миллиона ETH. Это не поведение паникеров-инвесторов. Это уверенность.

Затем есть картина ликвидаций. Помните февраль прошлого года, когда у нас было почти 340 миллионов долларов ликвидированных на блокчейне? На этот раз только 53 миллиона долларов позиций находятся в опасной зоне. DeFi сейчас значительно лучше обеспечен залогами. Позиции в Compound даже не рискуют, пока ETH не опустится ниже 1 800 долларов. Сравните это с прошлыми циклами, и вы увидите, насколько сектор созрел.

Я считаю, что это ключевое отличие между сейчас и 2022 годом. Тогда DeFi был хрупким. Обвал UST в Terra вызвал цепную реакцию — TVL рухнул с 142 миллиардов до 52 миллиардов всего за два месяца. В этот раз доходы стабильны, притоки продолжаются, а инфраструктура действительно надежна.

Это напоминание о том, что DeFi эволюционировал. Мы не видим тех же панических ликвидаций или крахов экосистем. Рынок довольно хорошо справляется с этой коррекцией, и честно говоря, это делает меня более уверенным в том, куда движутся дела. Стоит понаблюдать за развитием ситуации в ближайшие недели.