Только что услышал мнение Кевина О'Лири на Consensus Miami, и честно говоря, он поднимает тему, которая меня давно беспокоит в отношении всей истории с токенизацией. Уолл-стрит постоянно говорит о том, как блокчейн собирается революционизировать финансы, но О'Лири в основном говорит, что это всё театр без должного регулирования.

Его основная мысль: институты не будут серьезно заниматься токенизацией или биткоином, пока Конгресс не примет реальные правила для цифровых активов. Не «может быть», не рамочные документы — настоящие законы с зубами. Он прав, что сейчас вокруг токенизации в основном хайп. Все экспериментируют, но никто не вкладывает реальные деньги, потому что юридическая неопределенность слишком высока.

Что мне показалось интересным, так это его пример со стабилькоинами. Как только был принят закон GENIUS, внедрение взорвалось почти мгновенно. Вдруг у вас есть трансграничные платежи, которые проходят за минуты вместо дней, и всё это за меньшие деньги. Вот тот самый катализатор, которого мы ждем во всей индустрии.

О'Лири также отметил кое-что, что было очевидно, если смотреть на рынок: 97% стоимости криптовалют — это в основном биткоин и эфир. Всё остальное было полностью уничтожено. Институты, которые действительно участвуют в крипте, уже сделали свой выбор — это BTC и ETH, или ничего. Мелкие токены? Их уничтожили.

Но тут становится интересно — он даже не очень оптимистичен по поводу самих токенов. Настоящая ставка, по его мнению, — инфраструктура. Найти блокчейн-платформу, которая станет стандартом для корпоративных решений, таких как управление цепочками поставок или контрактами, — и у вас есть что-то. Еще лучше, инфраструктура электросетей и дата-центры, которые обслуживают всё это, могут оказаться ценнее самих цифровых активов.

CME также запускает фьючерсы на волатильность биткоина в июне, если регуляторы дадут добро, — это еще один знак, что институты ищут регулируемые способы получить экспозицию. Всё указывает на одно: регулирование разблокирует капитал. Пока этого не произойдет, мы просто наблюдаем за театром Уолл-стрит. Но как только правила станут ясны? Тогда всё изменится.