Только что копался в причинах того, почему майнеры биткоина сейчас терпят крах. Математика жесткая — издержки на производство примерно $88K за монету, а мы торгуемся около $80.8K. Это огромное сжатие маржи, и оно вынуждает майнеров сбрасывать биткоин, чтобы просто держать свет включенным.

Геополитическая ситуация усугубляет ситуацию. Нефть держится выше $100 благодаря напряженности на Ближнем Востоке, и это напрямую влияет на стоимость электроэнергии для майнинга. Фактически закрытый Персидский залив означает, что цены на энергию остаются высокими. Между тем, сложность сети только что снизилась на 7.76% — второе по величине отрицательное корректирование в этом году — потому что майнеры отключают нерентабельное оборудование. Хэшрейт сокращается, время блока растягивается за пределы 10 минут. Это классический сценарий сжатия: когда издержки превышают доходы, майнеры уходят, сложность падает, но в этот болезненный промежуток происходит жесткая продажа на спотовом рынке.

Публичные майнеры уже меняют стратегию. Marathon, Cipher и другие расширяют мощности по искусственному интеллекту и дата-центрам, потому что эти операции приносят более стабильный доход, чем майнинг с убытком. Следующее корректирование сложности ожидается еще более низким, если BTC останется в минусе. Это механизм саморегуляции по сути, но ущерб как майнерам, так и более широкому рынку происходит во время перехода. Вот почему сегодня цена биткоина падает — экономика просто не работает при текущих ценах.