Я только что заметил, что биткойн снова колеблется около 80 000 долларов, но что-то в этом движении меня не устраивает. Спотовые ETF США вложили примерно 2,7 миллиарда за последние недели, это реально, но когда я смотрю на данные on-chain, картина другая. Бесконечные фьючерсы берут на себя нагрузку, в то время как спотовый спрос остается слабым. Кажется, что цена толкается за счет кредитного плеча и институциональных потоков, но без той твердой уверенности в покупке, которую вы бы ожидали увидеть.

Меня беспокоит историческая модель. Когда кредитное плечо растет, а реальная покупка сокращается, обычно мы видим резкие развороты. На Polymarket ставки 56% на то, что биткойн достигнет 85 000 в этом месяце, но только 23% — что он прорвется за 90 000. Это не звучит как немедленный прорыв, скорее, рынок сомневается. FlowDesk недавно сообщил, что есть интерес к увеличению позиций, но это быстрые деньги, ищущие прибыль, а не долгосрочные инвестиции.

Цена может продолжать расти, но она уязвима. Любое замедление потоков ETF или изменение в позиционировании с кредитным плечом быстро перевернет ситуацию. Биткойн нуждается в реальной уверенности, а не просто в деньгах, которые проходят мимо.