Goldman Sachs только что отложил следующий цикл снижения ставок Федеральной резервной системы до декабря этого года, а следующую — прямо на март 2027 года. Основная логика очень проста: они ожидают, что в течение года базовая инфляция PCE приблизится к 3%, что значительно отстает от цели ФРС в 2%. МВФ ранее также говорил примерно то же самое — что базовая инфляция может снизиться до 2% только к началу 2027 года.

Другими словами, сценарий «последовательных снижений ставок во второй половине года», который ранее закладывался в цены рынка, теперь прямо опровергнут одним из крупнейших институтов Уолл-стрит. Ожидания по мягкой денежно-кредитной политике должны быть пересмотрены, а оценка рисковых активов — скорректирована.

Для криптовалют краткосрочная идея роста за счет снижения ставок становится все менее убедительной, и дальше, вероятно, единственным фактором, который сможет поддержать цены, останутся реальные on-chain потребности и приток капитала.