CITIC Construction Investment claims that A-shares have entered the second half of the bull market, focusing on the two main prosperity themes of "computing power bull" and "recovery bull"

11 мая, аналитический отчет ** CITIC Securities (601066.SH) ** указывает, что в прогнозе на вторую половину 2026 года ожидается продолжение бычьего рынка на рынке A-shares. С точки зрения ритма рынка и характеристик рынка, во второй половине бычьего рынка оценка стоимости будет более сложной, рост индекса 全A может замедлиться, а также проявится структурная дифференциация. Эта компания ожидает, что рынок A-shares развернется в структурно-медленный бычий тренд, структурная активность и концентрация капитала будут способствовать структурному бычьему рынку, рекомендуется инвесторам придерживаться инвестиционной стратегии, основанной на «структурной активности», сосредотачиваясь на двух основных линиях: «бум вычислительной мощности» и «восстановительный бум».

Эта компания считает, что текущая основная тема AI вычислительной мощности еще далека от полного пузыря, рынок не будет просто уходить из технологического сектора из-за переоценки, а в условиях продолжения подтверждения индустриальных трендов, расширение активности будет происходить по цепочке индустрии в направлении вверх и вниз по цепочке, основываясь на трех логиках: дефицит запасов и рост цен, поиск новых потребностей и вытеснение производственных мощностей. Основное внимание уделяется: оптическим модулям, PCB, электронным платам/CCL, передовой упаковке, CPU, памяти, жидкостному охлаждению, электропитанию дата-центров, аренде вычислительных мощностей и облачным сервисам.

«PPI-цепочка внешнего спроса» может стать важной подсказкой для будущего «восстановительного бычьего рынка», в этом году ожидается постепенное восстановление PPI по кварталам. В плане распределения инвестиций выделяются три уровня: 1) наиболее определенная прибыльность ресурсов на верхнем уровне: добыча нефти и газа, уголь, химическая промышленность угля, цветные металлы; 2) производственный сектор среднего уровня с глобальной конкурентоспособностью в области новых энергетических технологий (литий-ионные батареи, ветроэнергетика, атомная энергетика, накопление энергии, электросети); 3) сектор среднего и нижнего уровня: нефтехимия, инженерное машиностроение, нефинансовый сектор, свиноводство, услуги потребления.